5月7日江西水泥市场价格行情动态
5月7日，华东水泥价格指数为104.47，环比下降0.03%，同比下跌19.55%。同时江西P.O 42.5散装水泥报价386-426元/吨。
[中报点评]万年青：熟料商混销量上升，净利润大涨三成
2017/09/15 15:44
来源：中国水泥研究院 吉晋鹏
江西万年青实现营业收入27.45亿元，同比增长20.2%；归属母公司股东净利润8752万元，同比增长30.23%。......
江西万年青以“份额优先，以销促产”的经营策略，凭借便利的公路和铁路运输资源，其水泥产品不仅畅销江西赣南、赣东北大部分地区，还外销至福建、浙江、广东等周边地区。今年上半年，公司共销售水泥927万吨，同比下降0.82%；销售熟料62万吨，同比增长6.17%；销售商品混凝土198.18万方，同比增长25.03%；销售新型墙材1.88亿块标砖，同比增长62.8%。
得益于水泥市场行情基本面的持续好转，江西万年青的经营业绩也有所增长。上半年，江西万年青实现营业收入27.45亿元，同比增长20.2%；归属母公司股东净利润8752万元，同比增长30.23%。
表1：2017年上半年万年青营收和利润情况（%，万元）
数据来源：上市公司公开报表，中国水泥研究院
在公司主营业务构成中，水泥产品的营业收入占到了全部营收的绝大部分，达71.83%，混凝土次之，占营收22.06%，熟料仅占3.87个百分点。分地区来看，公司主要销售地点仍集中在江西，江西地区营业收入占比高达84.89%，福建营收占比11.36%，广东、浙江、安徽相对较少。
图1：江西万年青营业收入产品构成
数据来源：上市公司公开报表，中国水泥研究院
图2：江西万年青营业收入地区构成
数据来源：上市公司公开报表，中国水泥研究院
上半年江西万年青“三费”支出达到3.06亿，小幅上升3.53个百分点。其中，市场行情好转，公司加大销售费用支出12.36%，管理费用小幅增长4.65个百分点。同时，公司统筹存量资金，加强预算的执行与考核，上半年公司财务费用同比下降8.96%。
表2：2017年上半年江西万年青“三费”情况（%，万元）
数据来源：上市公司公开报表
现金流方面，今年上半年江西万年青实现现金和现金等价物净减少4.65亿元，同比减少145.4%。净现金流减少的主要原因是分红导致筹资活动现金流净额大幅减少67.34%。同时，由于预付货款增加，特别是煤炭预付款增加，使得上半年预付款项比期初增加了10.94%，经营活动产生的现金流净额同比大幅减少了42.35%。
表3：2017年上半年江西万年青现金流量情况（%，万元）
数据来源：上市公司公开报表
编辑：吉晋鹏
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