[月评]7月华东市场：跌跌不休 均价击穿300元/吨

　　一、价格总体表现

　　截至7月27日，华东地区P.O42.5散装水泥平均价格为292元/吨，较6月底的315元/吨下跌23元/吨，跌幅为7.29%。其中，上海、浙江水泥价格在7月期间先后跌穿了300元/吨，月底报价分别为285元/吨和293元/吨；福建水泥平均价格刚好为300元/吨，但7月期间的跌幅高达13.04%；只有山东和江西两省水泥价格跌幅均在5%以下，且月底平均报价仍维持在300元/吨上方。

表1：7月华东地区P.O42.5水泥价格变化（元/吨，%）

数据来源：中国水泥网

图1：近3个月华东地区P.O 42.5水泥平均价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　二、各省市具体变化
　　7月伊始，海螺水泥率先在上海地区大幅降价，P.C32.5袋装和散装水泥分别下调23元/吨、45元/吨，P.O42.5袋、散装水泥全面下调40元/吨。此后，其他企业陆续跟随下调。截至7月底，各企业P.C32.5袋装水泥和P.O42.5散装水泥对外报价分别为300-320元/吨、280-310元/吨，但暗中低价走货或增大返还力度现象普遍，P.O42.5散装水泥实际市场成交价多在290元/吨上下，而外来水泥则还要略低10元/吨左右。

图2：上海P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　7月期间，浙江各地水泥企业调价不断，全省P.O42.5散装水泥均价月度跌幅高达9.85%。从7月3日开始，浙江省水泥企业停窑检修10天，但即便如此，水泥价格的下跌步伐并没有停止。自月初浙北地区率先调价10-15元/吨之后，沿海各地随机纷纷响应，宁波、台州、温州等地全面下调水泥价格15-30元/吨不等。杭州方面，市场成交价一路下滑，截至7月底，P.O42.5散装水泥市场价格约280元/吨。

图3：浙江P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

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　　7月份江苏省水泥价格持续走低，部分地区累计走低幅度高达50-60元/吨。中上旬，江苏地区天气炎热，工程进度缓慢，市场竞争激烈。南京地区价格走低15-20元/吨，镇江地区下调10元/吨左右，南通地区下调30-50元/吨，之后，跌价潮波及盐城、连云港等地。月底期间，南京地区水泥价格再次走低10元/吨左右，走低后P.O42.5散装水泥主流价格仅220-230元/吨。

图4：江苏P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

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　　5月下旬以来，山东省水泥价格在华东地区表现最为坚挺。截至7月27日，山东省P.O42.5散装水泥均价326元/吨，较6月底的340元/吨下跌14元/吨，跌幅为4.12%，仍属华东波动最小省份。据了解，这主要是因为当地的限产保价措施取得了一定效果。山东地区自7月1日起结束停窑，此后价格依旧相对稳定，只有少数企业暗中降价，但幅度并不是太大。不过，不少企业对外省的出厂价格下调明显，据业内人士称，山水到宁波地区P.O42.5散装水泥出厂报价仅220元/吨。

图5：山东P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

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　　7月初，皖北地区水泥市场波涛汹涌，蚌埠海螺水泥一次性下调P.O42.5袋装和散装水泥挂牌价90元/吨、70元/吨，下调P.C32.5袋装和散装水泥挂牌价25元/吨、15元/吨，淮南海螺也下调价格40元/吨。皖南地区水泥价格也有不同程度调整。此后，宣城、六安、淮北、巢湖多地跟跌，市场均价稳步下行。截止到月底，淮南地区P.O42.5散装水泥的主流价格在290-300元/吨左右，合肥、巢湖地区P.O42.5散装水泥主流价格250元/吨左右。

图6：安徽P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

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　　7月6日至8月15日之间，江西省各水泥企业自主安排停窑，时间是10天。受此影响，市场供给小幅减少，水泥价格下跌幅度明显小于除山东以外的其它各华东省、市。不过，毕竟因为雨水天气过多，需求不济，以及受周边省市水泥价格大幅下滑影响，市场竞争同样激烈，赣北沿江和鄱阳湖附近地区首当其冲。7月期间，南昌及周边地区累计下调水泥价格约20-40元/吨，目前南昌市P.O42.5散装水泥的主流成交价在290-300元/吨。

图7：江西P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

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　　为抢占市场份额，福建省大型水泥企业带头不断降价，而中小企业则纷纷跟风。7月期间，全省P.O42.5散装水泥均价下跌了45元/吨，跌幅为13.04%，居华东地区首位。月底为止，福州地区P.O42.5散装水泥的主流价格在305元/吨左右，三明地区P.O42.5散装水泥的价格在290元/吨左右，闽南地区P.O42.5散装水泥的主流价格在280元/吨左右。

图8：福建P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

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　　三、下一阶段市场预期
　　数据显示，上半年全国共投产水泥生产线50条，累计新增熟料产能7586万吨，其中，华东地区新增熟料产能2356万吨，占全部新增产能31.1%。新增产能的不断释放，叠加上市场需求低迷，水泥价格岂有不跌之理。统计一下从2011年7月底到2012年7月底全国各地区的水泥价格变化情况，华东地区平均水泥价格从全国最高水平跌落至最低水平行列，以P.O42.5散装水泥为例，累计下跌幅度高达35.57%，远高于全国平均19.40%的跌幅。

图9：近1年来华东地区水泥价格变化（元/吨，%）

数据来源：中国水泥网

　　目前，市场需求没有出现明显的转好迹象，华东各主要地区、地区内主导企业仍在带头降价促销，协同多数不力，暗降或增大返还力度还等手段层出不穷。照此情形，市场短期难现反弹。

　　山东：后期补跌可能性偏大

　　与华东地区从全国最高价跌至最低价不同，山东省水泥价格近1年来从华东地区最低价变成了最高价。就与去年同期相比的下降幅度而言，山东省水泥价格下跌幅度仅18.50%，而其他6省（市）中跌幅最低的江西省也超过了34.00%，6省（市）平均跌幅38.01%，超过山东省两倍。简单分析，其主要原因，一方面是因为在去年年初华东价格大幅上涨之际，山东价格涨幅并不像其他华东省份那么大；另一方面是因为山水和中联在山东省的主导优势比较明显，在此基础之上，企业间的协同配合相对默契。不过，倾巢之下，焉有完卵？据了解，近期山东水泥企业有不少都在增加返还力度以巩固市场份额，暗降行为有进一步泛滥的苗头。

　　上海、浙江、江苏：下跌没商量
　　长三角是华东地区乃至全国市场竞争最充分的区域，尽管有关苏南、浙北水泥企业自主停窑限产的消息不绝于耳，但率先跌价的往往也是这些地区，或许，这就是市场竞争意识比较成熟的表现。笔者认为，在产能严重过剩，行业景气不断下滑的背景下，在运输条件比较完善的地区，协同只能改变价格调整的节奏和少许幅度，无法扭转行情下跌的趋势。目前，大企业在各地区主动公开调价的行为此起彼伏，市场竞争依然呈白热化状态。预计水泥价格真正企稳回暖需要等到第四季度。

　　安徽：海螺降价显决心
安徽是海螺水泥的大本营，海螺水泥也有足够的实力确保其对安徽市场的绝对主导地位，不过，在周边市场一片惨淡的情况下，为抵御“外敌”而做出一些“牺牲”实乃不得已而为之。一次性大幅降价90元/吨、40元/吨，需要魄力。通过历史数据比较发现，安徽省的水泥价格长期处于华东地区的中等偏下水平。

　　江西：短期依旧看淡
　　江西省在地理位置上相对封闭，这也是其水泥价格相对坚挺的主要原因之一。不过，随着价差的不断扩大，外来水泥的冲击力度不断加强，赣北南昌、景德镇等地首当其冲。此外，过多的雨水天气也打击了市场信心，接受调研的企业多数表示，对短期市场偏于看淡。值得一提的是，由于《国务院关于支持赣南等原中央苏区振兴发展的若干意见》的出台，各水泥企业对市场的中长期走势信心较大。

　　福建：降价是一种亮剑精神
　　长期以来，由于成本偏高等原因，福建省的水泥价格在华东地区有一定优势，但是，随着市场竞争激烈程度的不断加剧，福建省的“高价”水泥面临挑战。从市场份额角度来看，福建省缺乏明显的主导企业，华润、海螺旗鼓相当，两者总和不超过30%，而且都是“市场派”作风。低开工率，高库存，是目前福建水泥企业的普遍状态，“300元/吨”（7月底均价）不要，只争市场，是他们的普遍心态。