2024年1~3月固定资产及房地产投资相关数据统计
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[年报短评]金隅股份：水泥毛利率大幅提升，经营现金流明显改善
2017/03/31 09:12
来源：中国水泥研究院 姜莎莎
2016年，金隅股份各板块营业收入均有明显增长，其中水泥板块增幅最大为41.89%，水泥板块整体毛利率同比增加7.23个百分点至20.56%，水泥与熟料产品综合销量同比提高40.62%，综合毛利率为22.63%，同比增加12.56个百分点，盈利情况有大幅提升。但其他板块由于成本涨幅较大导致毛利率同比均有下滑，公司整体毛利率水平较去年略有下滑。......
2016年，金隅股份各板块营业收入均有明显增长，其中水泥板块增幅最大为41.89%，水泥板块整体毛利率同比增加7.23个百分点至20.56%，水泥与熟料产品综合销量同比提高40.62%，综合毛利率为22.63%，同比增加12.56个百分点，盈利情况有大幅提升。但其他板块由于成本涨幅较大导致毛利率同比均有下滑，公司整体毛利率水平较去年略有下滑。
表1：2016年金隅股份各板块业绩情况（单位：亿元、%）
数据来源：金隅股份2016年年报
2016年公司水泥及熟料综合销量为5521万吨，同比增长40.62%，其中水泥销量较去年上涨1588万吨，熟料销量与去年相差不多，主要由于2016年京津冀区域内水泥需求明显上涨。报告期内，受益于金隅冀东合并区域市场集中度提升，区域内水泥价格得到明显改善，量价齐升导致公司整体营业收入同比大幅上涨。
房地产板块主营业务收入同比上涨，从细分数据来看，公司全年累计合同签约面积同比大幅上涨，结转面积同比下降，公司年内新增土地储备面积只有53万平方米，只有2015年的不足四分之一。
表2：金隅股份近三年财务数据比较（单位：亿元）
数据来源：金隅股份历年年报，Wind资讯
从公司主要财务数据可以看出，比较明显的变化有两点，一是由于年内资产合并导致公司的资产、负债出现大幅上涨；二是销售商品提供劳务收到的现金大幅增长，经营现金流得到明显改善。
年内金隅股份完成对冀东集团控股股权的交易，2016年10月9日开始拥有对冀东集团的实质控制权，持有冀东集团55%的股权，正式成为其控股股东。冀东发展集团有限公司总资产有135.4亿元，唐山冀东水泥股份有限公司总资产有414.8亿元，公司固定资产由于企业合并增加了282.4亿元。
2016年，公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长40.32%，收到其他与经营有关的现金同比增长40.44%，经营活动现金流入整体增加38.55%，导致最终经营活动产生的现金流量净额由负转正，明显改善。投资活动依旧出现现金净流出情况，且净流出金额扩大。筹资活动现金净流量小幅增长，最终报告期内现金净增加额同比上涨45.70%。
表3：近三年金隅股份财务指标比较
数据来源：金隅股份历年年报，Wind资讯
从近三年的财务指标比较来看，金隅股份的大部分盈利指标较2015年有明显提升，但仍低于2014年，资产报酬率低于2014、2015两年水平，主要由于资产规模大幅增加。期间费用率较前两年上涨，主要由于三项费用均出现大幅增长，尤其是管理费用增幅达28%，职工薪酬和办公费均出现明显上涨。
公司经营活动净收益占利润总额比重有所下降，价值变动净收益占利润总额比重由2015年的18.37%上升至33.57%，经营活动对于利润贡献的持续性有待进一步加强。
公司的资本结构与偿债能力与前两年相比变化不大，营运能力指标略优于2015年，但应收账款周转天数增加，回款力度低于前两年；总资产周转率下滑，资产周转灵活度有待提升。
编辑：jirong
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