水泥企业降本增效 只能靠裁员吗？
裁员是降本了，但真的能增效吗？
[中报点评]深天地A：成本下降至混凝土利润大幅提升
2015/08/13 09:07
来源：中国水泥研究院
据深天地A中报披露，公司上半年商品混凝土销量实现121万方，完成年初计划的44.8%，较去年同期略有下降，但成本端水泥价格发生大幅下滑，砂石整体价格变化不大，在全国整体需求端趋显疲软的状况下，水泥价格的显著下降为企业带来了较大的盈利提升空间。......
2015年上半年，全国商品混凝土产量增速同比大幅下滑，全国30个省市区（除西藏）有14个商品混凝土产量同比下滑，深天地主营业务区域广东上半年商混产量同比下滑0.76%。据深天地A中报披露，公司上半年商品混凝土销量实现121万方，完成年初计划的44.8%，较去年同期略有下降（去年上半年销量为129万方）。
表1：上半年经营情况
数据来源：上市公司中报
上半年，商品混凝土营业收入占公司整体营业收入96.32%，混凝土产量同比略有下降导致营业收入出现同比下滑，同时产量的下降及成本端的大幅下滑导致营业成本显著下降。上半年公司商品混凝土板块毛利率为14.81%，较去年同期上涨5.59个百分点。公司表示上半年，公司在原材料成本控制上在大力推行水泥集采的基础上推行矿粉集中采购，将公司内部全部矿粉采购纳入公司集采业务，有效地降低了矿粉的采购成本。
上半年，从全国及广东区域来看，水泥价格同比出现大幅下滑，广东地区上半年水泥价格均价同比下降幅度超过60元/吨。深天地上半年混凝土销售均价为334元/立方米，成本在284元/方，毛利为50元/吨。从广东区域混凝土市场价格来看，今年上半年平均价格较去年同期下滑13元/立方米。
成本端水泥价格发生大幅下滑，砂石整体价格变化不大，在全国整体需求端趋显疲软的状况下，水泥价格的显著下降为企业带来了较大的盈利提升空间。
从深天地历史经营业绩来看，公司盈利水平为近几年最高，而随着经营活动获利水平的提升，公司的应收账款压力也逐渐增加。近几年周转天数逐年增加，今年上半年，应收账款周转天数达到269天，较去年同期上涨54天，从侧面反映了下游项目端资金偏紧的社会现状。
表2：历年中报财务指标比较
数据来源：上市公司中报，Wind资讯
公司上半年现金比率只有17.34%，较去年有3.44个百分点的下滑，资金流动性较差，以现有资金支付当前债务的能力偏弱。
去年下半年公司发布重大事项停牌公告，去年12月15日披露了《重组预案》等相关公告并复牌，自重组预案披露后，公司、交易对方以及各中介机构积极推进各项工作，相关各方就本次重大资产重组事项进行了积极的沟通和磋商。然而，由于各种原因交易双方无法达成一致意见，公司决定终止本次重大资产重组。据悉重组表地方为河南科隆新能源有限公司，是区域龙头电池企业，在电池行业累计深厚，拥有锂电池、军品、民品三大业务，其中的锂电池业务和民品中的高铁电池业务正处于快速发展阶段。然而双方对交易标的的估值产生分歧导致重组失败，可见传统企业并非每次跨界发展都能成功。
编辑：jirong
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