[专题]2024年水泥行业上市公司一季报综评
需求严重下滑加之市场竞争激烈，水泥价格低开低走，持续探底，行业亏损面扩大，一季度行业亏损额超过2016年，企业经营压力之大前所未有。
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华新水泥加大川渝投资，主要是考虑到四川“5·12”特大地震对当地房屋建筑和市政基础设施的造成巨大破坏，抓住大规模的重建将直接增加对水泥产品的需求给公司带来的机会。值得注意的是，2010年后公司与当地水泥龙头企业的激烈竞争将不可避免，如供过于求将对公司业绩增长不利。
据报道，华新水泥决定于6月11日在四川达州市渠县开工建设一条日产4,000吨水泥生产线，11个月后可完工投入生产，建设工期将比平时提前7个月。这是公司在重庆涪陵和渝北两条日产4500吨水泥熟料生产线开始建设后又一条生产线，此外汶川震区附近一条日产5000吨生产线也正选址规划中。四川已经成为公司的重要发展区域，灾后重建为公司的四川战略提供了良好契机。
除灾区当地水泥企业外，公司水运湖北的水泥到四川，运费也仅在每吨50元左右，远远低于陆运约每吨200元的成本，但为了牢牢控制湖北地区，使公司在湖北的市场占有率从07年的23.3%上升到2010年的40%以上，公司不但加大湖北的投资，更不失时机地加大川渝地区投资以把握重建机会。
据了解，华新的水路运输网非常发达，可以通过水路运送水泥到四川，而且水运价格相对较低，在1,000公里的范围内，成品油涨价前每吨水泥的运输成本不超过40元。但由于政府调控的存在，预计销往四川地区的水泥不会带来很高的利润。
在公司不断加大发展余热发电和上下游一体化力度的情况下，毛利率得以不断提升。公司华新武穴、阳新和信阳的余热发电项目已经动工，预计在2008年底前后并网发电，到时每年可新增供电量3亿KWH。可带来1.8亿元的电费节省。公司正在打造的的水泥上下游一体化模式在国内是唯一的。07年公司实现了少量的混凝土销售，08年公司将首次销售骨料。预计08年公司将销售骨料180万吨，销售混凝土88万方。
资料显示，近三年水泥的毛利率逐年提高，从05年的19.32％提升到了07年的23.66％，而07年刚实现销售的混凝土业务的毛利率也从07年上半年的17.56％提高到了07年全年的18.89％。
公司07年熟料产能为1,850万吨，水泥产能3,320万吨（水泥品种不同，熟料占比不同，最低的复合水泥，熟料占比仅为50%），预计未来三年公司在湖北、湖南、重庆、四川、河南的生产线将陆续投产，熟料产能将达到08年3,120万吨，09年3,760万吨，10年4,830万吨。在未来三年内的产能增长明确，在09年将能实现熟料产能翻倍，未来三年的年均复合增长率将达35%以上。随着能源价格的逐步放开，国家势必出台更加有利于公司以及海螺水泥、冀东水泥等大型水泥集团的产业政策以降低能源消耗，加大淘汰落后产能的力度，这对公司未来发展极为有利。
长期来看，公司与当地水泥龙头企业的竞争将不可避免，如供过于求将对公司业绩增长不利。随着华新在重庆涪陵、渝北和四川渠县的三条熟料生产线在2010年的投产，华新将正式进入四川市场，并与宣布将在四川市场投入40－50个亿的海螺和早已成为四川龙头的拉法基正式交锋。2010年前的四川市场对于公司来说压力较小，但2010年将成为供需的分水岭，2010年之后竞争将大幅升级。
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