[中报点评]上峰水泥：销量大涨57.19%，净利润超去年全年
1-6月，上峰水泥累计销售水泥和水泥熟料684万吨，较上年同期增长57.19%。今年上半年公司取得营业收入18.18亿元，同比增长29.32%，归属于母公司所有者的净利润为2.62亿元，同比增长高达490.34%，大幅超过去年全年水平。......
2017年上半年，行业市场形势持续向好，行业在消费需求平稳的背景下，包括错峰生产在内的多项限产措施有效的改善了市场的供需关系，库存水平大幅低于去年，价格和盈利快速回升。1-6月，上峰水泥累计销售水泥和水泥熟料684万吨，较上年同期增长57.19%。今年上半年公司取得营业收入18.18亿元，同比增长29.32%，归属于母公司所有者的净利润为2.62亿元，同比增长高达490.34%，大幅超过去年全年水平。
表1：2017年上半年上峰水泥营收和利润情况（%，万元）
数据来源：上市公司公开报表，中国水泥研究院
今年上半年水泥市场供需状况持续好转，水泥产品售价持续回升，再加上华东和新疆地区水泥产销量的增长，水泥行业销售收入大幅增长。具体来看，今年上半年公司在水泥行业的营收同比增长达到67.52%，其中，水泥产品收入同比增长85.7%，熟料营收增长47.32%，混凝土增速为-34.23%，砂石骨料更是大涨227.87%。同时，公司在华东和新疆地区营收同比增速分别为28.39%和43.62%，但由于新疆地区产能过剩严重，市场竞争激烈，而且区域需求增长不达预期，上峰水泥位于新疆的子公司博乐市中博水泥净利润仍为亏损。
此外，上峰水泥各个产品或业务占营业收入和营业成本的比重基本一致，水泥产品占营业收入和成本的比重最高，分别为53.26%和54.45%，熟料占比紧随其后，分别占营收和营业成本的32.79%和31.12%。
图1：2017年上半年上峰水泥各产品和业务的营业收入比重
数据来源：上市公司公开报表，中国水泥研究院
图2：2017年上半年上峰水泥各产品和业务的营业成本比重
数据来源：上市公司公开报表，中国水泥研究院
三费方面，上半年公司销售费用、管理费用和财务费用均有不同程度增长。其中，由于公司环保治理费用增加，上半年管理费用同比增速达10.97%；水泥产品包装费的的增长，拉高了销售费用9.85个百分点；此外，公司有息融资规模稳定，财务费用基本持平去年。
表2：2017年上半年上峰水泥“三费”情况（%，万元）
数据来源：上市公司公开报表
现金流量方面，上半年公司经营效益大幅增长，经营活动取得的现金流量同比增长达44649.48%，同时，构建固定资产支出和支付股权收购款导致投资活动产生的现金流同比增加10.07%，而由于上半年归还拆借款，筹资活动产生的现金流同比为-362.11%。
表3：2017年上半年上峰水泥现金流量情况（%，万元）
数据来源：上市公司公开报表
编辑：吉晋鹏
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