[调研]水泥企业最新调研纪要（4.30）
4月中旬前后，长三角地区大面积推涨水泥价格，实际落实情况如何？中国水泥网水泥大数据研究院对浙江、江苏部分水泥企业进行调研，了解具体情况，主要内容如下......
海螺赴川设厂剑指重建
2008/05/20 00:00
来源：东方早报
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国内水泥生产巨头安徽海螺水泥（600585）执行董事郭景彬在接受媒体采访时透露，“公司计划斥资40亿－50亿元，分别在四川省的广元市兴建一家水泥厂，达州市兴建两家水泥厂，令总产能于2010年增加至1200万吨.，以配合灾后重建计划。”
灾后重建使得水泥股近期走势强劲，过去一周安徽海螺股价上扬17%。不过，分析师并不认为水泥价格会随着灾后重建而“扶摇直上”。国泰君安认为，“地震扩大四川中期水泥需求，但并不决定行业发展前景。”
海螺拟赴川建厂
“在地震后四川将有大量重建工作，这将会刺激水泥的需求。国家也将因此提高全国性房屋兴建的标准。”郭景彬表示，作为内地的主要水泥生产商，海螺水泥预期将加大产能。
据悉，除了把握四川省重建的机会外，海螺水泥亦计划在其他西部地区——其中包括重庆、甘肃、贵州和山西扩展业务，整个西部地区的扩张计划将令集团在未来3-5年的产能增加5000万吨，涉资高达150亿元。郭景彬预期，集团短期的销量有望增加20%，由2008年的1亿吨增加至2009年的1.2亿吨。安徽海螺去年的销售量为8650万吨，其中出口占比为15.8%。
海螺水泥预期，在一系列加快扩产计划下，公司于2009年的资本开支将增加43%，由2008年的70亿元提升至100亿元。郭景彬表示，公司未来三至五年内将不会增发股份，因为现有的资金，已足够支持其发展计划。
四川水泥将维持高价
据了解，海螺、红狮等在四川均有投资规划。
“以路桥、房屋修复为主的灾后重建将带来水泥需求的高峰，预计在中短期内将直接带来逾1亿吨的水泥需求。”国都证券认为。
天相投资在分析报告中预测，在西部大开发政策推动下，四川省固定资产投资的快速增长带动区域内水泥需求旺盛，2007年水泥产量增速为27.98%，假设未来三年水泥需求量保持16%的复合增长率具有较高安全边际的话，则2010年水泥年需求量将达到9700万吨，需求增量为2500万吨。
天相投资还表示，“未来四川水泥价格很可能继续保持高位运行，主要原因在于受地形条件、运输瓶颈等因素影响。2007年下半年，区域内落后水泥产能淘汰加快，短期内出现供给紧张局面，水泥价格大幅上涨。我们认为随着落后水泥产能淘汰力度加大、固定资产投资速度加快，未来四川地区水泥价格可能维持高位。”
水泥股已透支利好
“我们并不认为灾后重建会短期内大幅拉升水泥价格，灾后重建将含有更多人道和政治性责任，但对提升开工率从而降低单位成本确实有益处。”国泰君安分析师韩其成表示，“因水泥行业是区域性产品，运输半径在300公里左右，因此该事件对其他区域水泥企业没有影响。 从全国性角度考量并不是决定行业发展关键变量，更多是概念多于实质的心理影响。”
此外，也有分析机构指出，目前，从短期需求来看，因受制于交通、水电系统的影响，当地重大工程可能停工，从而影响水泥市场的短期需求；灾后房屋和基础设施重建为当地水泥行业的中期发展提供有力支持。
目前，机构普遍给予海螺水泥、冀东水泥(000401)、华新水泥(600801)、赛马实业(600449)给予“增持”或“谨慎增持”的评级。但分析师们同时提醒，鉴于灾后重建给整体建材行业带来的巨大需求，同时又考虑近一周的大幅普涨，水泥股的短期估值普遍已经到位，短期投资风险开始显现。
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