柳工并购重组大幕开启

　　被誉为我国工程机械行业排头兵的柳工（000528），在壮大自身资本实力的基础上，又将借助兼并重组的力量，不断扩充产品线和市场覆盖率，实现企业的跨越式发展。

　　而在实施兼并重组的同时，柳工也定下了新的宏伟目标：到2012年，销售收入超过300亿元，进入全球行业前15名；到2020年，进入全球行业前5名，海外销售收入占比三分之一。

　　虽然柳工选择在现在大规模启动并购重组被普遍看好，但也有分析认为，风险仍然存在，特别是海外并购重组的风险更大，更需要审慎评估。

　　正逐步走出阴霾

　　柳工集团董事长王晓华近日透露了一组财务数据：1－6月，柳工集团销售收入为53.1567亿元，同比下降14.1%；整机销量19673台，同比下降18.3%。

　　王晓华说：“虽然今年上半年业绩仍然同比下降，但是已经逐月向好。”

　　在王晓华看来，金融危机给柳工抢占市场份额提供了良机。他还提供了另一组数据：截至6月30日，柳工累计出口整机1604台，整机和配件出口金额为4.27亿元。其中装载机占中国出口市场份额同比上升6.8个百分点，销售收入出口第一，销售量第二；挖掘机出口市场份额提升了10个百分点，销售额出口第一，销售量出口第三；压路机占中国出口市场份额大幅上升了12.6%，一举从2008年的出口第三跃居第一。

　　王晓华表示，金融危机对中国工程机械行业影响仍在持续，下半年将会趋好。预计中国整个行业全年下降15%以上，不过全年全球工程机械市场下降幅度将达到30%左右。

　　“应对危机，我们首先从缩减开支、削减库存做起，保现金流，保市场占有率。我的想法就是，力争让企业强身健体，争取在内部管理控制上上一个档次。”王晓华说。

　　大演兼并重组戏

　　最近两年以来，其实柳工就一直处于高速扩张之中。

　　去年2月22日，柳工以8957万元的价格收购蚌埠市振冲安利工程机械有限公司100%股权。今年3月30日，安徽柳工蚌埠起重机研发制造基地已经正式开工。去年4月，柳工发行了8亿元6年期可转债募资，收购大股东柳工集团所持的附件公司股权及福利厂产权，并将进一步拓展海外营销网络。

　　柳工副总裁杨一川表示，兼并重组作为关键点，始终是柳工做大做强的重点，也是公司未来的发展方向。公司的兼并重组有两个方向：一是供应链方向，即收购关键零部件生产企业，如液压、电控系统等；二是产品链方向，向煤炭机械、桩工机械和混凝土机械产品延伸，这些都是毛利率较高的产品。

　　“我们将非常稳妥地谋划，争取在工程机械产业最发达的地区获取最尖端的技术，并设立研发中心，力争站在巨人的肩膀上。”杨一川说。

　　柳工的净资产周转速度很高，但资本金绝对值并不高。未来，柳工还将进一步壮大企业资本金。

　　欲强攻海外市场

　　王晓华提出，到2009年，柳工要实现出口2.7亿美元，出口在销售收入中的比例超过15%。目前，在印度、摩洛哥等市场，柳工装载机的市场占有率已超过卡特彼勒。

　　2003年以来，柳工先后在重点目标市场建立了十多个办事处和分公司，如澳洲柳工公司、印度柳工公司、北美柳工公司，其中2008年在印度建厂投资2亿元；同时在全球发展了40多家国际经销商，建成8个零件中心，销售地区由传统的非洲扩展到五大洲80多个国家和地区，销售产品由装载机扩展到柳工全系列产品。

　　杨一川认为，所谓的国际化应该是运用全球资源，进行全球管理，进而实现全球制造。今明两年，柳工在国内外都在考虑并购整合项目，有些项目进程会比较快。尤其是以乌兹别克和波兰为代表的东欧地区，将是柳工进行战略拓展的重点。

　　对此，分析人士指出，如果实施得好，现在此时启动海外并购重组，无疑将是一个好时机。不过，如果实施不好，仍然会有较大的风险。

　　■背景资料

　　工程机械第一股

　　柳工至今依然保持着中国装载机行业的龙头地位，与其最早利用资本市场有着非常重要的关系。

　　工程机械是一个研发投入巨大的行业。上世纪八九十年代，国家财政在工程机械行业研发拨款方面显得非常吃力。资金成为柳工的掣肘。为了解决这个棘手的难题，1992年5月，柳工提出要从传统体制改造为股份制。翌年3月，柳工股份即告成立。20多天后，证监会即批准了柳工的上市计划。

　　上市异常顺利和迅速。1993年11月18日，柳工成功登陆深交所。柳工的上市，不仅结束了广西没有一家上市企业的历史，也是中国工程机械行业的一件大事，在此之前中国工程机械行业尚无一家上市企业。这为柳工后来在研发方面的投入且一直保持行业领先地位提供了资金保障。