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摩根士丹利：中国经济已弱势企稳 全球或将受益
2015/10/10 09:20
来源：华尔街见闻
摩根士丹利（Morgan Stanley）在本月7日的研报中指出，中国经济在周期性和结构性角度看来都已经“弱势企稳”，尽管中国经济增速放缓还将继续，但已然不在会如之前那么剧烈，政策对房市和车市的支持以及资本外流逐渐减弱支撑这一观点。......
摩根士丹利（Morgan Stanley）在本月7日的研报中指出，中国经济在周期性和结构性角度看来都已经“弱势企稳”，尽管中国经济增速放缓还将继续，但已然不在会如之前那么剧烈，政策对房市和车市的支持以及资本外流逐渐减弱支撑这一观点。如果这一判断正确，甚至可以期待全球经济短期内的企稳回升。
以下为报告主要内容摘录：
中国在企稳吗？
周期性来看，是这样：
房地产部门回升，伴随着更低的抵押贷款利率，推升房市量价
财政支出加速伴随着政策对房市和车市的支撑
资本外流减速，外储下降量减少，经济增长企稳，预计利率、存准还将下调
结构性上看，制造业从年初的冲击中企稳的过程可能是缓慢而渐进的，中国增长放缓进程尽管远远没有结束，但结构性角度来说，增长结构正在改变，比起投资，消费将成为中国增长的另一动力。这对中国和整个世界都很重要。
如果我们的预测是对的，中国企稳，则下一步全球贸易的周期性回升可期。事实上部分地区已经出现好转迹象。随着中国企稳，一部分原本影响美国经济的下行风险可能消散。
高频数据显示全球贸易量抬头：
中国制造业部门企稳从结构性上看，北美以外的地区（及仍存在过剩产能的地区），应该收益较多，即他们受到疲软需求的拖累会更少。中国名义GDP由2011年的18%降至如今的5%，我们事实上已经经历了几年的中国放缓的冲击。
我们预计中国3季度GDP增速从2季度的7%下降微降0.1个百分点至6.9%。
编辑：曾家明
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