[原创]海南瑞泽：2013年净利跌近4成 2年内完成水泥业扩展

海南作为我国最大的经济特区，尤其是国际旅游岛建设上升为国家战略。近年来,海南迎来基础设施和旅游项目建设高峰，大量大型项目正在建设和规划中，受北方大中城市大面积雾霾天气影响，海南岛成为全国旅游度假和养老疗养置业的重点区域，拉升对房地产投资需求，从而对商品混凝土需求量也会相应增加。

海南瑞泽是海南省第一家从事商品混凝土业务的企业和较早从事新型墙体材料的生产企业。公司自成立以来，经过10多年的苦心经营，公司产品覆盖海南省各主要市县，形成了集团化的经营规模。同时公司也是三亚市、琼海市最大的新型墙体材料生产企业。虽然海南瑞泽产能和规模不断地扩大，但其2013年业绩却不如人意。2013年，由于水泥、砂石等原材料价格上涨挤压了混凝土的毛利，同时新型墙体材料产品继续亏损，使得海南瑞泽2013年净利下跌近4成。因此，更加坚定了其布局水泥业务的决心。

海南瑞泽2013年年报披露，公司实现营业收入110,202.06万元，较上年增加4.99%，实现增长的原因为崖城站建成投产；主营业务成本92,744.37万元，较上年增加6.42%，主要原因为水泥、河沙、砂石等原材料价格上涨。同时，期间费用增加、应收账款余额增加导致计提的坏账准备增加以及新型墙体材料业务的亏损，使得实现归属上市公司股东的净利润3,880.97万元，较上年下降38.99%。

2013年主要财务数据

商品混凝土业务增速回落，毛利率下降，盈利能力受到影响

2013年，随着海南西线高铁的开工建设，海南省西部的开发建设将进一步加快，海南瑞泽公司投资设立崖城瑞泽，经营网点进一步适应市场需求。2013年，公司商品混凝土销量299.45万m?，同比增长6.74%，实现销售收入104,863.41万元，较上年增涨6.63%，增涨幅度较上年增涨幅度回落43.35%。商品混凝土营业成本87,423.87万元，较上年增涨9.98%，商品混凝土毛利率较上年下降2.55%，影响公司商品混凝土业务的盈利能力。

公司商品混凝土业务的具体数据：

2013年，海南瑞泽商品混凝土新增生产网点的速度较上年同期增长速度下降；受到国家宏观调控政策的影响，固定资产投资增速放缓，商品混凝土的市场需求量受到波及，导致商品混凝土行业竞争加剧；受国家货币政策流动性紧缩的影响，使得下游施工客户的资金面趋紧，造成公司货款结算不及时和应收账款增加，海南瑞泽主动采取“有保有压”的销售政策，重点保证信用度较高、合作时间长的客户的产品供应，对于信用度较低的客户且需要垫资的项目，为避免经营风险公司采取主动放弃的策略，一定程度上影响本期销售收入的增涨。

公司2013年混凝土业务、新型墙体材料业务具体情况见下表：

新型墙体材料产品继续亏损，影响公司整体盈利能力，但亏损面明显收窄

数据显示，2013年，公司新型墙体材料产品实现销售收入5,338.65万元，较上年下降19.06%，营业成本5,320.49万元，较上年下降30.42%，产品毛利率为0.34%，较上年增涨16.27%，三亚润泽2013年度合并净利润亏损519.21万元，与上年同期亏损1,222.41万元相比,减少亏损703.2万元。

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由于受到国家宏观调控政策和紧缩货币政策的影响，海南省建筑行业和建筑材料行业的市场需求受到较大影响。同时，由于传统实心粘土砖禁而不绝、海南省墙体材料生产企业恶性市场竞争的情况大量存在，导致新型墙体材料产品低价竞争加剧，使得公司新型墙体材料产品受到巨大市场冲击，使该产品占公司合并销售收入和利润的比例进一步降低。面对此种情况，公司努力采取了一系列的措施，如加强产品销售力度、优化产品配方降低成本、控制费用规模、协调成立行业协会等，尽管无法扭转新型墙体材料产品亏损的局面，但经过公司压缩新型墙体材料产品的生产规模、暂停琼海润泽的生产等政策的调整，政策效果在2013年下半年得到显现，海南瑞泽数据显示，新型墙体材料产品亏损面明显收窄。

报告期内，海南瑞泽公司新型墙体材料业务主要产品加气砖和灰砂砖因业务发展策略调整，公司压缩生产规模和暂停琼海润泽生产线，导致加气砖和灰砂砖生产量、销售量均出现下降，灰砂砖的库存量较上年增加59.16%，主要原因为：灰砂砖库存基数较大以及产品竞争力不如市场泛滥的传统黏土实心砖。

成本费用上升 致利润下降

公司2013年混凝土成本、新型墙体材料成本具体情况见下表：

报告期内，公司主营业务成本共计92,744.37万元，较上年增加6.43%；主营业务成本率为84.16%，较上年增加1.14个百分点，主要原因为以水泥、河砂以及碎石等原材料价格上涨和生产设备折旧等费用增加，其中变化差异较大的项目分析如下：一是商品混凝土的制造费用较上年增加32.14%，2013年崖城站建成投产，使得商品混凝土业务生产设备折旧费用以及生产一线人员工资支出增加；二是新型墙体材料的直接材料和制造费用分别较上年减少32.31%和40.62%，主要系为缓解公司新型墙体材料产品亏损局面，公司压缩生产规模以及暂停琼海润泽生产线，使得新型墙体材料产品的直接材料使用量下降和琼海润泽生产一线人员工资支出减少。

布局上游的水泥业务，尽早实现延长产业链目标

2013年度，商品混凝土行业呈现以下发展趋势：其一水泥企业发展混凝土业务成为共识，这对单一生产混凝土的企业非常不利，促使其多元化发展；其二，企业生产规模、行业集中度低的行业格局以及经济不景气的时机，为企业的兼并重组提供了非常好的机会；其三，“两头受挤”的行业窘境，即上游现款提货、下游垫款促销的行业现状，迫使企业不得不反思发展模式；其四，第三方物流的兴起，搅拌车运输管理及维修服务一直是商品混凝土企业最难啃的骨头，第三方物流的出现为企业专心搞研发和生产提供了可能。同时，商品混凝土和新型墙体材料所处行业呈现企业小而散乱、门槛低等特点，使得行业竞争非常激烈，产能严重过剩，比如三亚地区2013年新增商品混凝土搅拌站4家，正在开展生产经营已经达到16家，造成三亚片区商品混凝土行业产能严重过剩，价格战成为行业竞争常态，商品混凝土行业毛利率持续下降。新型建筑材料也比较类似，行业竞争主要表现为区域性竞争，企业生产规模较小，行业集中度较低。

在此环境形势下，海南瑞泽决定布局上游的水泥业务，加快水泥板块的进展工作，尽早实现延长产业链目标。水泥作为生产商品混凝土的主要原材料，其采购价格占商品混凝土生产成本的比例较高，受限于海南目前水泥供给量不足的影响，水泥成为公司发展壮大主要制约因素之一，海南瑞泽于2012年8月投资设立怀集瑞泽，因涉及土地挂牌程序、相关手续的批复进展较为缓慢，目前尚未开工建设。公司于2013年12月初投资9000万元人民币增资金岗水泥，真正走出公司产业链整合的第一步，随着怀集瑞泽水泥项目进展的提速，将实现金岗水泥和怀集瑞泽水泥的互补联动，大大缓解公司对岛内水泥的依赖程度，实现公司整体经营的协同提升。同时，公司投资5000万元人民币投资设立贵州毕节瑞泽，主要开展建材检测、商品混凝土以及建筑材料的生产与销售，将为公司开拓新的市场空间。

未来，海南瑞泽仍将继续以商品混凝土和新型墙体材料为立足点，加快水泥业务进展速度，逐渐开展检测和物流等业务的多元化经营，走环保、节能、创新的发展之路。