沪指突破3100点，建材板块强势反弹，宝利国际领涨20%，建材ETF上涨4%
关键结论：沪指突破3100点，建材板块反弹，宝利国际领涨20%。建材ETF上涨4%，行业受益于房地产政策支持，有望迎来估值修复。投资者可关注建材ETF（159745）及相关联接基金（013020）的投资机会。
[宏观月评]2023年7月：投资增速持续回落，水泥产量降幅走阔
2023年1-7月水泥产量为112677万吨，同比增长0.6%，7月水泥产量17618万吨，同比下降5.7%，供应端继续收缩……......
近日，中国人民银行和国家统计局先后公布了2023年7月金融数据和经济数据，水泥大数据研究院观察分析如下：
（1）社融规模：2023年7月社会融资规模新增5282亿元，同比少增2703亿元，社融存量同比增速8.9%，较上月回落0.1个百分点。7月社融增速进一步走低，主要是由于信贷需求提前透支，本期企业和居民部门融资缩量所致。从信贷端看，新增人民币贷款364亿元，同比少增3892亿元。其中，居民中长期贷款出现减少，同比多减2158亿元，企事业单位用于资本开支的中长期贷款同比少增747亿元，可见经济内生复苏动力依然较为疲软。7月金融数据低于市场预期，政策扶持力度以及精准度均存在提升空间。
（2）水泥产量：2023年1-7月水泥产量为112677万吨，同比增长0.6%，7月水泥产量17618万吨，同比下降5.7%，供应端继续收缩。7月份，国内大部分区域继续受到天气因素影响，终端需求环比仍有下滑，市场淡季气氛浓厚。分项来看，房地产销售端跌入负增长区间，企业普遍面临资金问题，投资降幅持续走阔；基建方面，政府专项债发行尚未提速，新增基建项目偏少，对于水泥需求的支撑不足。总的来看，天气条件不佳，终端市场新增订单跟进乏力，7月水泥需求进一步走弱。
（3）后市展望：8月，为缓解库存压力，多地增加错峰停窑时间，预计水泥产量将继续走低。从终端需求来看，房地产行业资金仍较为紧张，部分企业面临债务兑付风险，投资降幅大概率继续探底；政府专项债发行预计将开始提速，基建投资增速或将有所回升，但短期内实物工作量释放有限，拉动水泥需求增长仍需要一定的时间。综上所示，8月水泥市场供需基本面维持弱势运行，预计水泥产量环比和同比均维持下降趋势。
编辑：林加义
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