[评论]水泥企业应谨慎考虑在建拟建熟料项目建设！
水泥企业应从全行业利益出发，谨慎考虑新增熟料项目建设。
明年水泥产能恐严重过剩
2009/05/20 00:00
来源：海通证券
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1-4月份城镇固定资产投资增速达30.5%。根据国家统计局公布数据，1-4月份城镇固定资产投资增速达到30.5%，相比一季度提高1.9个百分点，投资月度增速呈回升的态势。剔除价格因素后的投资增速回升的趋势更加明显，由2008年5月份的13%逐步回升至今年4月份的31.5%。1-4月全国完成房地产开发投资7290亿元，同比增长4.9%，增幅比1-3月提高0.8个百分点，从商品房新开工面积增速来看，1-4月新开工面积增速为-15.6%，降幅比1-3月缩小0.6个百分点。房地产投资仍然维持低迷状态，但显示触底的迹象。
1-4月水泥产量增速达到13%。2009年1-4月水泥产量增速为13%，其中4月份产量增速为12.9%，较3月份增速有所上升。3、4月份水泥产量增速已经能够说明水泥需求呈恢复性回升的态势。考虑到去年下半年水泥产量增速回落比较明显，今年下半年水泥产量有望保持较高的增速，2009年行业整体供需有望保持平衡，甚至新增需求大于新增供 给。
一季度水泥投资呈现加快的趋势。2009年1季度水泥投资增速达到110%，相比1-2月份88%的投资增速加快。我们认为在需求好转的刺激下全年水泥投资将维持较高的增速，这将对2010年行业供需形势造成较大压力。
2010年行业供需形势值得警惕。对于2009年我们认为乐观的供需形势已经比较确定。但是对于2010年行业形势值得警惕，因为如果按照2009年80%的水泥投资估计，2010年新增产能约为3.5亿吨，扣除淘汰的落后产能净增量也在2.7亿吨左右。如果2010年私人投资无法回暖，仅靠政府投资难以维持2009年水泥产量的高增速，2010年产能势必将严重过剩。
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