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青松建化(600425)逆势涨停，换手率6.61%。2008年公司收入和利润增长主要得益于当地固定资产投资比较旺盛，水泥需求空间大。09年区域水泥景气有望持续，公司将继续受益。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.52元、0.68元和0.91元，对应动态市盈率为26、20和15倍；当前共有13位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，4位分析师给出“观望”评级，综合评级系数2.23。
公司地处新疆南疆阿克苏市，是南疆地区最大的水泥制造企业，在当地市场拥有较高的市场占有率，主营业务包括水泥、化工产品和水泥制品，但收入绝大收入来源于水泥销售收入。
2008年公司实现营业收入9.5亿元，同比增长38.28%，实现净利润1.2亿元，同比增长55.58%，销售毛利率为24.84%，比上年提高0.9个百分点，每股收益为0.33元，比上年增厚0.14元。同时公司预告2009年第1季度因天气回暖早、市场启动早实现净利润同比增长300%以上。
区域水泥需求旺盛，公司水泥业务盈利能力大幅提升。2008年新疆自治区全社会固定资产投资增长25%，增速超过为近三年的最高值。固定资产投资增速的提高决定了区域内水泥行业的景气度。08年公司水泥销量253.9万吨，同比增长22.7%，公司吨水泥平均销售价格（不含税）288.64元，比07年提高27.5元，销售毛利率25.29%，比上年提高2.3个百分点。
产能释放支撑业绩，区域景气度维持在高位。公司阿克苏本部的3000T/D熟料生产线已于09年3月投产，将为09年贡献增量；克州的2500T/D熟料生产线和巴州的2500T/D熟料生产线已分别于08年7月和09年3月开工建设，预计于09年下半年陆续点火，为10年贡献增量。预计到2009和2010年末，公司的水泥产能将分别达到760万吨和845万吨，较08年末的545万吨快速增长。受益于区域内旺盛的基础建设，09年新疆地区的水泥行业景气度依然维持在高位。今年以来，新疆地区水泥价格维持在去年高位，其中乌鲁木齐地区价格已于3月中旬季节性上涨。预计公司09年水泥业务毛利率将继续提升。
涉足电力和煤矿业务培育新的利润增长点。公司最近2年分别以参股方式涉足除水泥业务之外的电力和煤矿业务，有望成为公司未来业绩新的重要利润来源。
凯基证券表示，公司所在区域依然维持在较高景气度以及公司参股煤炭、水电项目后未来抗风险能力加强。山西证券认为，虽然公司目前动态市盈率不具备估值优势，但09年公司所在地新疆南部水泥景气度依然能维持高位，因此给与公司股价“增持+”评级。
风险提示：基建投资拉动水泥需求增长低于预期，水泥供应增长超预期。
编辑：wwb
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发改委推出特别国债措施以提振市场信心；中德共识反对全球“脱钩断链”；五一假期火车票抢购热度高，旅游业复苏迹象明显；世界黄金协会报告称3月中国黄金需求减弱但一季度总体强劲；各部门发布通知优化商业支付服务，提升支付便利性；北交所优化直联机制，支持特定企业上市；部分上市公司公布业绩，如腾远钴业、安达维尔等净利润大幅增长。
青松建化发布2023年业绩报告：全年实现净利润4.63亿元，同比增长11.53%
青松建化2023年业绩创历史新高，净利润增长11.53%，营业收入增长20.01%。尽管水泥行业面临挑战，但新疆市场需求增长，公司销量增加35.51%。公司计划加速大平滩煤矿复工，以应对未来行业可能的困难时期。
青松建化2023年度董事会经营评述显示，公司营业收入同比增长20.01%，但营业成本上升22.92%，导致毛利率下降2.2个百分点。尽管如此，归属于上市公司股东的净利润增长11.53%，扣除非经常性损益后的净利润大幅增加65.10%。特别是在水泥板块，尽管新疆水泥产能过剩，公司通过区域政策和投资回暖影响，实现了水泥销量的35.51%增长和销售收入的23.75%增长，毛利率几乎保持不变，仅下降0.04个百分点，反映出公司在原燃料价格上升的情况下，有效控制了成本。
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