华新水泥跌超3%领跌水泥股 全年水泥需求或仍存下滑压力
水泥股跌幅居前，截至发稿，华新水泥（600801）(06655)跌3.24%，报6.86港元；亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%，报3.76港元；华润水泥控股(01313)跌1.81%，报3.25港元；海螺水泥（600585）(00914)跌1.65%，报20.8港元。
西北水泥 表现值得期待
2009/02/03 00:00
来源：中金公司 罗炜
......
我们首次关注西北水泥公司祁连山(600720)、赛马实业(600449)和天山股份(000877)，并给予“审慎推荐”的投资评级。与东部、南部的水泥上市公司相比，西北水泥公司盈利的确定性更高，增长的空间更大，同时估值水平有折扣。按照09年盈利预测，祁连山、赛马实业、天山股份的市盈率分别为13.9x、12.3x和13.0x，而海螺水泥等龙头公司目前的市盈率在18x以上，我们认为随着这些公司逐步兑现预期的盈利增长，其估值有望向行业龙头企业接近，2009年市盈率估值区间应在15x-18x之间。
我们在09年策略报告中提醒投资者关注西北水泥公司，最近我们走访了西北水泥公司以及当地的发改委和水泥协会，得到的反馈比较正面，基建项目实施逐渐进入高峰期，水泥价格有上涨预期。
投资西部的风险：国家基建投资的持续性。如果中央政府最终放弃采用短期投资刺激政策，而是转向经济转型、结构改革等更加长远的刺激内需政策，或者政府最终叫停大规模基建投资，将导致水泥需求回落。
我们更看好祁连山和赛马实业，其次是天山股份。从三家公司所处水泥市场供需形势的对比来看，甘肃(祁连山)、宁夏(赛马实业)09年会出现供给短缺，新疆供需基本平衡，10年甘肃、新疆基本平衡，宁夏可能会有过剩。从未来五年市场长期增长潜力来看，甘肃由于地处西北交通枢纽，基建需求的持续性更强。
（中国水泥网 转载请注明出处）
编辑：zlq
监督：0571-85871667
投稿：news@ccement.com
本文内容为作者个人观点，不代表水泥网立场。如有任何疑问，请联系news@ccement.com。（转载说明）
