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[宏观月评]2021年5月:基建单月同比转负,水泥需求进入淡季

2021/06/17 来源:水泥大数据研究院 李坤明 手机看文章 阅读量:2,379

2021年1-5月水泥产量为92242万吨,同比增长19.2%,较2019年1-5月增长10.7%,两年复合增长率5.2%......

近日,国家统计局公布了2021年5月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下:

(1)水泥产量:2021年1-5月水泥产量为92242万吨,同比增长19.2%,较2019年1-5月增长10.7%,两年复合增长率5.2%。其中5月单月水泥产量为24307万吨,同比下降3.2%。水泥单月产量相较于2020年出现下滑,一方面因为去年同期疫情期间经济“稳增长”压力较大,基建对水泥需求量大;另一方面是今年上半年随着经济的复苏,基建投资对经济的边际驱动作用在减弱,房地产行业受政策监管,投资积极性受到一定影响。

(2)后市展望:2021年5月处于水泥行业的淡旺季之交,上中旬行情红火,下旬开始步入季节性淡季。从远处看,房地产方面受“三道红线”监管政策制约,叠加近期高层再次表态对房地产行业加大调控力度,打击投机炒作,预计年内难有较大作为;基建方面,在疫情尚未完全控制,经济复苏前景仍有扰动背景下,下半年基建仍有较大提升空间,预计基建将成为水泥需求的主力军。

一、固定资产投资走弱,基建下滑明显

2021年1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)约19.4万亿元,同比增长15.4%,较2019年同期下降10.9%,两年复合增长率下滑5.6%,增速较1-4月回落4.5个百分点。基础设施投资完成额5.04万亿,同比增长11.8% ,增速比1-4月份下滑6.6个百分点。其中,铁路运输业投资同比增长7.1%,增速较1-4月回落20.4个百分点;道路运输业投资同比增长10.6%,比1-4月下降6.2个百分点;水利管理业投资同比增长15.4%,增速比1-4月前值下降9.5个百分点;公共设施管理业投资环比1-4月下降5.4个百分点,降幅有所收窄。

1-5月固定资产投资增速整体放缓,其中基建下滑明显。分项来看,房地产投资增速疲弱,较1-4月前值下降3.3个百分点,制造业投资增速虽小幅下滑3.4个百分点,但增速依然可观,5月当月基建投资同比出现负值,对固定资产投资形成拖累。根据财政部公布数据,5月发行新增地方债5701亿元,占比债务限额额度较小,而基建的推动主要依赖政府专项债支撑,进入下半年,随着经济同期基数的逐步扩大,经济增速下行压力较大,预计政府专项债发行速度和规模会进一步加快,基建投资有望得到好转。

图1、2:2021年5月全国多项基建投资增速环比持续回落

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

二、房地产投资端弱、销售端强,二者分化

房地产投资增速回落,增速放缓或将延续。2021年1-5月份,全国房地产开发投资54318亿元,同比增长18.3%,增速较1-4月回落3.3个百分点,比2019年同期提高17.9%,两年平均增长8.58%。尽管与水泥直接相关的建筑工程费和安装工程费支出数据暂未公布,但笔者猜测这一数据不会太差,2021年5月单月房地产开发投资完成额14078亿元,较4月实现正增长,建安投资的高位维持对正增长起到支撑作用。悬在房企头上的紧箍咒“三道红线”始终制约其拿地积极性,预计土地购置费累计同比增速会有回落。

图3、4:房地产开发投资累计值与累计同比

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

新开工持续恶化,竣工保持高位。2021年1-5月份房屋新开工面积同比增长6.9%,较1-4月下降5.9个百分点,房屋竣工面积同比增速16.4%,尽管较1-4月下降1.5个百分点,但竣工面积增速仍然保持高位,其中单月同比增速高达10.1%,环比大增34.1%,竣工端好于新开工端。房屋施工面积累计增速10.1%,环比1-4月下滑0.4个百分点,整体变化不大。

图5:2018.5-2021.5全国房地产施工情况(月)

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

销售面积强势,处于较高位置。1-5月份房地产开发企业土地购置面积同比转负,录得-7.5%,较1-4月4.8%的增速持续恶化,土地成交价款大幅下滑,同比下降20.5%,土地购置面积和成交价款的大幅走低或与今年22个大城市集中拍卖土地政策有较大的关系。商品房销售面积同比增长36.3%,虽然增速比1-4月份下降11.8个百分点,但整体仍处于历史高位,景气度依然较高。今年以来,在地产调控政策影响下,房企的资金来源中贷款和自筹部分持续走弱,按揭回款的开发资金相对滞后,房地产开发企业到位资金紧张,2021年1-5月房地产开发企业到位资金同比增长29.9%,增速比1-4月份出现5.3个百分点的下滑。

图6:2018.5-2021.5全国房地产土地购置与资金来源情况

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

三、水泥产量大幅增长

根据国家统计局数据,2021年1-5月水泥产量为92242万吨,同比增长19.2%。其中5月单月水泥产量为24307万吨,同比下降3.2%。

6月份随着高温和雨水天气的到来,水泥行业正式进入季节性淡季,预计6月份水泥产量会出现一定幅度下滑。

图7:2018.5-2021.5全国水泥产量及同比增长情况

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)


(责任编辑:李坤明)

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