华新水泥跌超3%领跌水泥股 全年水泥需求或仍存下滑压力
水泥股跌幅居前,截至发稿,华新水泥(600801)(06655)跌3.24%,报6.86港元;亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%,报3.76港元;华润水泥控股(01313)跌1.81%,报3.25港元;海螺水泥(600585)(00914)跌1.65%,报20.8港元。
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新疆市场暂受东延供水工程影响,长期受益新疆能源基地建设。公司主营预应力钢筒混凝土管(PCCP)的生产和销售,产品主要用于大口径、高工压输水工程。新疆地区是公司的主要收入来源,2009年新疆地区收入占比为67.26%。从公司中标合同来看,公司在新疆PCCP管业务主要集中在“500”东延供水工程,目前东延供水工程一期已基本完工,二期工程尚未开工,导致公司在新疆地区的销售收入下降。从上半年数据看,公司华南地区业绩贡献明显,但中山银河持股比例低于新疆公司,也导致了公司归属于母公司净利润表现不佳。新疆正在规划建设西部能源基地,煤化工、煤电发展将拉到对水资源的需求,公司在新疆地区的业务具有良好的发展前景。
跨区经营正在展开。公司发布公告将收购山东诸城华盛管业有限公司,此次收购是公司跨区域经营的又一举措,对公司发展有重要意义:(1)PCCP管具有销售半径,公司前期中标了山东胶东地区引调工程,合同额达到9577万元,而公司目前生产基地较难实现对该工程的覆盖,因此收购华盛管业将有利于公司完成该合同,并进入胶东市场;(2)公司目前在PCCP管市场最重要的竞争对手是山东电力管道,山东电力管道在产能、产品方面与公司不相伯仲,与公司在华南、东北均存在正面竞争,进入山东市场后,将可能对双方的竞争带来牵制。公司实现跨区域经营可以较好平滑因地区收入变动导致的业绩波动,2010年新疆地区收入下降对公司业绩带来了不利影响,但公司在华南地区销售的增长对业绩起到了平滑作用。
盈利预测与评级:从公司目前中标合同情况看,我们预计公司2011年一季度业绩可能出现较大幅度下滑,但二季度后随着华北、东北地区项目的开工,公司业绩有望开始出现大幅反弹。预计公司2010-2012年EPS分别为0.69元、0.95元、1.43元,目前股价23.29元,对应PE分别为34倍、25倍、16倍,维持公司“增持”评级。(天相建材组)
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水泥股跌幅居前,截至发稿,华新水泥(600801)(06655)跌3.24%,报6.86港元;亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%,报3.76港元;华润水泥控股(01313)跌1.81%,报3.25港元;海螺水泥(600585)(00914)跌1.65%,报20.8港元。
6月13日至14日,全球水泥和混凝土协会 (GCCA)领导人峰会在瑞士苏黎世召开,华新水泥总裁李叶青及140多名来自豪瑞(Holcim)、海德堡(Heidelberg)、西麦斯(Cemax)等全球水泥企业负责人,地区水泥协会的代表参加了会议。
6月9日,海南省混凝土行业高质量发展大会在海口举行。会上宣布海南省混凝土协会正式成立。
6月3日,以“创新驱动,以变应变”为主题的中国混凝土与水泥制品行业大会在江苏南京隆重召开!
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