机械工业:回顾2009年展望2010年

　　2009年回顾：见底回升。

　　金融危机影响下的行业表现：

　　2009年机械工业（包括汽车、电力设备和通用设备等，下同）完成工业总产值10.75万亿元，同比增长16.07%;完成销售产值10.48万、亿元，同比增长16.11%.2009年1-11月机械工业实现利润总额5,816.02亿元，同比增长22.81%.

　　2008年下半年爆发的金融危机、世界经济衰退对我国机械工业造成明显冲击，2009上半年经济形势严峻，增速仅为7.28%,降到10年来最低点。2009年5月开始，受国内4万亿投资拉动以及保增长、扩内需措施初见成效，主要经济指标逐月回升（1-2个百分点）。全年工业总产值累计增幅达到16.07%,但仍低于2008年的23.43%的增幅。

　　汽车、农机、工程机械子行业保持高增速。

　　在我们统计的机械行业的11个子行业中，2009年工业总产值增速超过20%的行业仅有汽车、农机和工程机械，其中仅有汽车行业增速超过08年。其他行业的增幅都在7%-20%之间。

　　2009年，农业机械继续得益于国家农机采购补贴政策，主要农机产品产量增幅均在20%以上。2009年全国拖拉机产量达39万台，而2002年这一数字仅为4.5万台。

　　2009年，受税收优惠和汽车下乡政策推动，汽车产销量分别为1,379万辆和1,364万辆，分别同比增长48%和46%,跃居世界第一。总产值占机械工业的29.5%,增量占43.5%;利润总额占机械工业的33.9%,增量占62.2%.

　　工程机械在2009年也保持了较高的增速，受国家固定资产投资拉动以及西气东输项目实施的推动，挖掘机、混凝土设备和水泥专用设备的产销量保持增长，而叉车和装载机则出现了一定的下滑。

　　固定资产投资保持增长、出口下滑。

　　2009年全年制造业国定资产投资58,817.36亿元，占全国城镇投资30.3%,同比增长26.8%,12月当月增幅与上月持平。

　　2009年机械工业累计完成固定资产总投资14,634.2亿元，同比增长38.44%,12月当月与上月增幅持平；国家十个重点行业振兴规划引导，电工、汽车、石化通用、基础零部件四个行业投资超千亿元。民营投资达10,913亿元，占74.57%;国有投资2,209.6亿元，占15.1%;利用外资650.6亿元，占4.28%.

　　投资区域向中、西部转移，中部地区投资活力增强。

　　2009年机械工业进出口总额3,767.41亿美元，同比下降13.85%,12月当月降幅较上月缩小2.92个百分点；其中：出口1,958.24亿美元，同比下降19.25%,12月当月降幅较上月缩小2.61个百分点；进口1,809.17亿美元，同比下降7.14%,12月当月降幅较上月缩小3.28个百分点。受国际金融危机影响，2009年初机械工业产品出口大幅下挫，5月触底，6月开始缓慢回升，至10月基本确定回升趋势。

　　2010年展望：保持适当增速

　　全行业将保持平稳增长

　　预计2010年全年机械工业主要经济指标仍保持平稳增长，预计工业总产值、销售收入增速18%左右；实现利润增速20%左右；出口增速15%左右。

　　2010年行业增长的机遇

　　1）中央继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，国民经济发展确保8%增长，国内对机械产品市场需求会继续回升，机械工业有望延续去年年末高速反弹势头。

　　2）世界经济开始触底回升，外贸出口有望停止继续下跌势头，呈现恢复性增长。

　　3）装备制造业和汽车产业振兴规划相关鼓励政策不断出台和落实。

　　A.首台、首套鼓励政策正在制订。对采用首台首套设备产品用户补贴设备采购金额20%,总额不超过1亿元；

　　B.抓紧重大装备自主创新指导目录，对于进入目录的产品进行税收等优惠措施；

　　C.装备制造业振兴行动纲要，鼓励行业兼并重组；

　　4）装备制造业自主创新和市场竞争能力不断提高。

　　2010年行业增长的挑战

　　1）维持机械工业高速增长的重点子行业下游需求放缓，机械工业增长速度将逐步回归正常。

　　电力工业：2009年装机8.92亿千瓦，预计2010年达9.5亿千瓦，提前实现电力工业2020年规划2020年电力装机尚未确定，若按16亿千瓦规划，则2010-2020年10年增量有限。

　　钢铁冶金工业：2010年粗钢产能6.6亿吨，实际需求5.5亿吨，尚有1.5亿吨新增能力。这将导致对下游冶金和重机需求放缓。

　　汽车工业：汽车产业2009年对机械工业产值贡献率为29.5%,增速贡献率占43.5%;随着鼓励政策的调整，汽车行业高速发展势头将难以维持。

　　2）虽然世界经济开始复苏，但贸易保护抬头，针对中国机械产品的出口限制增加，机械产品出口难以恢复历史最好水平，出口产品结构调整难度加大。

　　重点子行业增速预测

　　1）农机行业：在国家政策激励下，有望继续保持较高增长水平。2009年国家对采购农机具补贴130亿元，带动地方和农民投入360亿元，大中型拖拉机产量增长30.69%,收获机械增长55.39%.2010年增速将放缓，预计产值、销售增长15%左右。

　　2）工程机械：出口难有较大增长，但高速铁路、石油天然气长输管线等基础设施建设对施工机械仍将有较大需求，预计2010年产值、销售增速在15%左右。

　　3）电工行业：发电设备高速发展已由2009年历史最高水平下行。2008年产量1.33亿千瓦、2009年1.19亿千瓦，预计2010年7,000万千瓦。核电、风电等新能源将保持较高发展速度。预计电工行业2010年产值、销售增长10%左右。

　　4）石化通用行业：炼油、乙烯等传统产业对设备需求不会有较大增长，但核电通用辅机（泵、阀）和石油、天然气长输管线建设以及大型天然气液化装置将对通用机械有较大需求。预计石化通用行业2010年产值销售增长15%左右。

　　5）重型矿山机械：冶金设备和金属轧制设备需求将继续减少，但煤炭、有色金属等矿山采掘设备和洗选设备将有所增长；核电、常规火电等大型铸锻件将随着热加工技术的突破和工艺装备的改善，产能迅速扩大。预计全年产值、销售增长8-10%左右。

　　6）汽车制造业：1.6升及以下小排量汽车购置优惠减半，但以旧换新政策力度加大，预计对汽车市场政策仍然利好，加之汽车市场正在向中小城市和农村延伸扩展，我国汽车市场仍有较大发展空间，需求仍将继续增长，但增势将减缓，预计全年增长15-20%左右。

　　7）基础零部件：2009年增速由2008年的31.76%急速下滑到14.55%,但随着装备制造业振兴规划关于鼓励支持零部件制造业振兴发展政策措施的落实，预计全年增速在12-15%左右。

　　8）机床行业：大型火电、核电和冶金等重大技术装备国产化带动了高档数控机床和重型机床快速发展；国家“十二五”大飞机、核电等重大专项实施以及汽车装备国产化对高档和重型机床仍将有一定需求，但增长势头趋缓；出口机床市场难有回升。2010年全行业产值销售增长预计10-15%左右，部分企业亏损仍难以改善。

　　9）仪器仪表：电力、钢铁、石化等产业控制系统和关键仪表国产化不断推进，节能环保测控和民用仪表市场增长，仪器仪表行业较2009年会有一定提高，全行业产值、销售增速预计在10%左右。

　　对上市公司的影响：

　　基于我们对机械行业2009年的回顾和2010的展望，我们看好在2010年仍能保持较高增速的子行业在资本市场的表现。主要包括：政策扶持的农业机械行业，如苏常柴A,悦达投资、凯马B等；下游需求强劲的通用石化行业，如江钻股份、杰瑞股份等；受高速、石油天然气输管线投资拉动的工程机械行业如徐工机械、三一重工等以及和新能源、节能减排、环保相关的仪器仪表行业，如中核科技、科陆电子等。