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[宏观月评]2019年7月:基建房地产连续3月回落,水泥为何一枝独秀?

2019/08/14 水泥大数据研究院

近日,国家统计局公布,2019年1-7月全国水泥产量为12.63亿吨,同比增长7.20%……......

  近日,国家统计局公布了2019年1-7月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下:

  (1)水泥产量:1-7月水泥产量为12.63亿吨,7月单月水泥产量为21,784.00万吨,是历年7月产量次高,仅次于水泥需求峰值的2014年。1-7水泥产量同口径和全口径分别增长7.20%和6.13%,增速环比分别提高0.4个百分点和增长1.35个百分点。

  (2)水泥需求:基建投资、房地产投资和新开工增速已连续3月下滑,水泥产量增速反提高,笔者认为可能有三方面原因:1)房地产施工速度的加快,这在建安支出增速上升趋势得到佐证;2)前期低基数原因,稳基建政策于去年7月底刚刚提出;3)7月山东、河南等地开窑,供给端放松或有一定影响。

  (3)后市展望:8月,市场需求将环比回升。目前来看,基建投资是“有心而无力”,房地产已确定不会被作为短期刺激经济的手段,在融资渠道受阻的背景下,销售有望在企业的还债压力和促销手段下有所回升,房地产开发投资继续回落。而施工端在上半年高开工率的支持下将会平稳运行。

  基建、房地产投资及开工数据连续3月回落

  基建投资增速连续3月回落。1-7月份,全国固定资产投资34.89万亿元,同比增长5.7%,增速比1-6月份回落0.1个百分点。1-7月份,基础设施投资同比增长3.8%,增速比1-6月份回落0.3个百分点。其中铁路运输业投资增长12.7%,增速回落1.4个百分点;道路运输业投资增长6.9%,增速环比回落1.2个百分点。水利管理业投资下降0.3%,1-6月增长1.1%,,公共设施管理业投资转降为增,增长0.1%。

  基建数据增速持续3月下滑,尽管基建托底政策频发力,但实际运行结果却不如人意,主要是受到资金、环保限制,虽有心却无力。

  图1:2017-2019.07全国基建投资额累计同比增长率

  数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  房地产投资、新开工增速连续3月下滑。2019年1-7月份,全国房地产开发投资增长10.6%,增速环比回落0.3个百分点;各大区域开发投资增速全面回落。房地产开发投资主要由建安支出和土地购置费组成,与水泥直接相关的是建安支出今年以来保持增长趋势,1-6月同比增长5.39%。土地购置费一般有1年以内的滞后期,今年以来土地购置费增速同比大幅回落,1-6月份土地购置费在增长24.2%,增速环比下降3个百分点。

  图2:2017-2019.07全国房地产开发投资相关情况(月)

  数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  施竣工增速提升,工程进度加快。1-7月份房屋新开工面积增长9.5%,增速环比下降0.6个百分点,房屋竣工面积同比下降11.3%,降幅环比缩窄,房屋施工面积同比增长9%,增速加快0.2个百分点,显示施工进度加快。

  图3:2017-2019.07全国房地产施工情况(月)

  数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  前瞻性指标:销售有望企稳回升。1-7月份房地产开发企业土地购置面积同比下降29.4%,降幅比1-6月份扩大1.9个百分点;土地成交价款下降27.6%,降幅环比持平。1-7月份,商品房销售面积同比下降1.3%,降幅比1-6月份缩窄0.5个百分点;本年资源增速来源自4月起持续下滑,1-7月同比增长7%。

  房地产的投资持续回落,符合笔者此前推断,主要是受土地购置费滞后性的影响,同时新开工面积增速也回落。7月30日中央政治局会议第一次出现“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,这表明了国家对房地产市场继续调控的决心。近期某华南地产龙头企业内部文件显示今年下半年将停止拿地,以完成销售目标为先。由此可见,在融资渠道受阻的背景下,销售有望在企业的还债压力和促销手段下有所回升,房地产开发投资继续回落。而施工端在上半年高开工率的支持下将会平稳运行。

  图4:2018-2019.07全国房地产土地购置与资金来源情况

  数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  水泥累计产量同比增速回升

  根据国家统计局数据,2019年1-7月水泥产量为126,253.00万吨,比去年同期增产7,290.00万吨,7月单月水泥产量为21,784.00万吨,是历年7月产量次高,仅次于水泥需求峰值的2014年。1-7水泥产量同口径和全口径分别增长7.20%和6.13%,增速环比分别提高0.4个百分点和增长1.35个百分点。

  根据市场反馈,7月全国需求处于淡季,除西北局部地区有赶工情况外,其他大部分区域需求不旺,南方仍受到雨水天气影响。水泥产量同比增速提升或由于7月山东、河南等省份开窑因素,供给有所放松。

  图5:2017-2019.07全国水泥产量及同比增长情况

  数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  混凝土产量增长趋势放缓,重庆砂石供应趋紧

  1-6月的商混累计产量为10.32亿方,累计同口径同比增速13.60%,增速比1-5月回落1.87个百分点。

  图6:2019年1-6月商混产量10.32亿方,累计全口径同比增长13.8%

  数据来源:中国混凝土与水泥制品协会,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  7月,砂石供需较为紧张。分市场来看,7月内,砂石价格出现明显一致上涨的地区主要是重庆,7月,环保督察组进驻重庆,不少砂石厂开始停产整顿,造成供应不足,另外运费也有明显上升,导致碎石、砂均大幅上涨;江苏、河南、河北部分地区砂石价格则有下跌,厦门、西安碎石价格回落,其余地区较稳。

(责任编辑:魏瑜)

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