2016年水泥行业投资策略:供给侧改革下把握阶段性机会

  明年行业整体判断在供给侧改革指导下，将会加快去产能进程，“僵尸”企业在市场竞争中逐步退出；行业处于底部阶段部分资产相对便宜，企业之间的兼并重组机会将会出现。去产能加速和稳增长预期带来边际供需改善，需把握阶段机会。给予“增持”评级。

  把握阶段性和区域性改革重组机会供给方面：目前水泥行业处在产能周期消化期。中央提出的“供给侧改革”有利于水泥行业去产能，明年将加快推动兼并重组和“僵尸企业”退出。预计2016年全年水泥产能同比下降5%左右。

  需求方面：2016年基建有望加速，重点关注京津冀地区。房地产整体上还处于去库存状态，房地产拉动水泥需求的增速贡献有限。预计2016年水泥需求同比增长2%左右，将会小幅改善。

  明年水泥行业边际供需将有小幅改善。对于水泥板块投资明年应该把握住稳增长预期下的区域性机会和改革重组机会。重点关注：冀东水泥、金隅股份、海螺水泥、万年青、华新水泥、祁连山、宁夏建材、天山股份。