水泥巨头山水集团陷争夺战：各方角力如宫斗剧

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  情感与理智、患难与富贵、背叛与反目，就像一部常见的宫斗剧，在中国水泥行业巨头山水集团上演，再加上事涉国企改革和同行收购，围绕着山水的争夺鏖战正酣。

  明争与暗斗

  山水集团的网站上，醒目的位置挂着“依法治企，长治久安”的链接，点开之后是名为《山水集团深入开展“依法治企 反腐倡廉”活动》的文章。这篇4月7日发表的文章中称，曾担任山水集团辽宁分公司总经理助理、辽阳千山水泥公司总经理的王永平被依法判处有期徒刑六年；曾担任集团副总经理、辽宁分公司总经理的董承田涉嫌违纪违法，已被司法机关立案审查。

  而根据香港上市的山水集团4月10日发布的自愿公告显示，王永平和董承田在2013年相继辞去了在山水的所有职务。相关人士介绍，董承田毕业于上海复旦大学。1982年参加工作后，感觉当时的山东水泥厂扭亏无望，曾打算离开。公司前董事长张才奎上任后，对其进行挽留，并提拔重用。“董承田在担任辽宁分公司总经理时，张才奎充分信任、鼎力支持，曾多次对董承田讲‘要人给人，要钱给钱，集团全力支持辽宁分公司的工作’”。

  与此相对的是，一个名为山水集团反腐网的网站上，则将所有的矛头指向了山水集团前任和现任董事长张才奎和张斌父子。“反(张才奎)腐败网站所有信息都是真实的”，QQ群里名叫“羽点”的56岁山水员工告诉新金融观察记者。

  2014年6月22日，辽宁本溪公安以涉嫌“虚开用于抵扣税款发票罪”刑事拘留王永平。2015年大年初七，即春节假期结束上班的第一天，约100名头戴小红帽的人员到山东省委上访，他们统一佩戴小红帽，放着高音喇叭，打着白底黑字横幅。为因犯虚开发票罪刚刚被本溪市南芬区人民法院一审判处六年有期徒刑的王永平“昭雪”，认为这是山水集团张才奎、张斌父子栽赃陷害。山水反腐网上的照片显示，参与者多为上了年纪的老人。

  无论是“昭雪”还是罪责，双方矛盾集中的焦点是7名山水集团的前高管辞职之后与企业的矛盾。

  “参与群众大多是山水的退休职工。”山水集团现任党委书记陈学师并不讳言上访者的身份，同时强调上访是这些离退休职工受到欺骗和鼓动之后的结果。“但我们不怕公开，只有公开才能还世人一真相。”

  资料显示，山东山水水泥集团有限公司(简称山水集团)是以水泥为主导产业的大型企业集团，也是国家重点支持的12家全国性大型水泥企业之一，所生产的“东岳”牌水泥畅销不衰，产业遍布10省市，2011年水泥总产能1亿多吨，成为全国名列前茅的水泥集团。

  “我们集团一家的水泥产量就超过了整个欧洲的产量，并且在工艺技术指标上并不逊于他们。”山水集团相关人士介绍。

  山东是我国水泥产量大省、消费大省，水泥产量自1994年至2008年连续15年位居全国首位，2006年达到历史最高的1.66亿吨，业内称山东是中国水泥企业共同维护市场的典范，其中中联、山水两分天下。截至2014年，山水集团资产总额336亿元，是1990年的300多倍。上市之后的6年时间，山水累计增加就业超过10000 人。

  信托的焦点

  1990年，张才奎担任山水集团的前身山东水泥厂第十二任一把手。此前，该企业连年亏损，在全国60多家重点水泥企业当中排名倒数第一。

  随着中国经济的迅速发展和基础设施建设的扩大，以水泥、钢铁为代表的基础产业得到迅速发展，山水也逐渐在中国水泥领域占据一席之地，根据中国水泥协会资料显示，2014年中国水泥企业熟料产能排行榜上，山水集团名列第六。

  2001年山水成立了一家由在职员工出资控股的公司，共计3947人参与持股计划，2004年山水完成了国有企业的整体改制，之后引进了国际财务资本，2008年在香港联交所上市(上市公司名称为“中国山水水泥集团有限公司”，简称“山水水泥”)。

  在操作香港上市之前，张才奎、李延民、董承田、王永平等9人作为登记股东，在香港设立中国山水投资有限公司(简称“山水投资”)。按照香港上市公司的惯例，张才奎、李延民2人在英属维尔京群岛成立张氏信托、李氏信托，以受托人身份管理3940人的出资权益(2011年因为李氏信托的受托人退休，张才奎一并管理张氏信托、李氏信托)。目前，在“山水水泥”发行股份当中，“山水投资”持有25.09%。

  新金融观察记者了解，2010年，张才奎卸去总经理职务，由其子张斌接任并开始实行集中采购、规范流程，完善内部审批与监管机制，导致其与7名高管的矛盾直接爆发。2013年初，时任集团副总经理的董承田等5人提出辞职，后王永平辞职，另一人此前退休。这就意味着，当年9人中，除去已经退休的李延民，其余7人全部站在了山水集团前任董事长的对立面。

  曾经担任山水集团高层职务的董承田等7人在中国山水投资公司持股18.26%，按照股票停盘前价格计算，7人平均超过8900多万元。其中，董承田、于玉川、赵利平3人身价超过1亿元。

[Page]   在与张才奎来往书信中，辞职高管希望由山水投资回购其股份，大体上每年不少于5000万港币，10年左右全部回购完毕。

  张才奎认为，信托项下的3940人当中，与7位显名股东一样，当年都是真金白银地出资，如若变现，应一视同仁、一并考虑。事实上，有相当数量的退休及家庭困难的出资职工也希望一次性变现，用以补贴家用、改善生活。根据山水投资委托律师推出的《中国山水投资有限公司股份回购方案》和《境外信托退出性收益分配方案》，变现与否完全由全体出资人自愿选择。这意味着：董承田等7人短期内全部变现的希望落空。

  但现任山水董事会认为，7人管理层集体辞职真实目的，并非“对新的管理机制和方式越来越不适应”，而是以此要挟，期望山水集团不再对其任职期间暴露出来的问题进行深查。

  但随着双方无法达成最终的妥协协议，山水集团决定暂不实施变现方案，待条件成熟时再予考虑。对此7人与辞职时的态度发生逆转，称“无论从经济角度还是从感情角度，股份变现都是我们的根本利益所在，值得全力以赴、锲而不舍地去追求”，而且“郑重提出，我们将会通过各种渠道，采取任何自己认为合适的方式去维护我们的权益！”

  同行的介入

  此后，7名离职高管在香港提出了“拆散信托、由第三方接管”的诉讼要求，并表示要替当年出资的职工“讨回公道”。

  “在诉讼之前我们就提请了禁制令，目的就是在漫长的诉讼结果出来之前，首先遏制张氏继续损害职工股东的利益，我们最拖不起。”《维权代表六告山水集团全体股东职工书》这样写道。

  新金融观察记者获悉，2014年山水集团曾计划启动一笔低息4亿美元的境外银团贷款项目，但有人先后多次向境外投资者及境外金融机构发送虚假文件，误导、胁迫其不给山水集团提供正常生产经营所必需的融资资金，导致融资计划被迫搁浅。2015年成功融集的5亿美元，也曾受到干扰。

  “离职的7人前管理层如果真的是为集团考虑、为职工考虑，为什么去做这些对集团不利的事情？”山水集团相关人士反问。“这些明显是对集团有利的行为，却被那些躲在幕后的指挥者(7名前高管)称是毁了山水。甚至山水集团与山东大学合作的热能综合利用这样一个国际国内水泥行业首创的重大科技创新项目，也被他们称为“打着科技的幌子，实则掏空公司”。

  在内部矛盾爆发之后，为了缓解压力，山水集团相继引入了同行作为战略投资者，其中中国建材、亚洲水泥双双增持山水水泥股票被评为2014中国水泥行业十大新闻之一。

  亚洲水泥是总部位于台湾的台资企业，在大陆拥有多家水泥企业。而中国建材则是国资委管理的中央企业，2014年成为了央企中首批混合所有制试点企业，被列为国资委混合所有制经济和央企董事会行使三项职权的双项试点企业。在过去的几年时间里，中国建材旗下的中联水泥、北方水泥、南方水泥、西南水泥共重组了900多家水泥和混凝土企业，混合所有制企业数量超过85%。

  “引入这两家公司是为了集团长远利益考虑，亚洲水泥的技术先进，环保理念领先，而中国建材与山水在某些市场上是直接的竞争对手，双方合作可以避免打价格战。”陈学师称。

  山水集团引入两家战略投资者的同时，另一家水泥企业天瑞集团也开始在股票市场上对山水展开收购。4月16日晚间，中国天瑞水泥公布，主席兼控股股东李留法持股70%的天瑞集团已收购山水水泥9.51亿股，占其股本的28.16%，成为山水集团第一大股东。

  加上山水水泥其他大股东中国山水投资公司、亚洲水泥和中国建材的持股，导致公众人士持股比例仅约为9.18%，违反了联交所上市规则公众人士持股不低于25%的规定，从而导致山水股票4月16日在联交所停牌。

  对于出现的停牌，陈学师称已与天瑞进行沟通，“相信问题可以得到合适解决。”

  “好在目前山水的生产状况没有受到影响，工厂都在开工运行。”陈学师称，“我们只想让社会知道真相，相信这场风波所引发的思考，对于山水集团一定弥足珍贵。”