水泥行业：价格开启旺季模式 上调幅度待观察

  水泥市场信息跟踪。

  本周全国水泥市场价格环比继续走高，幅度0.38%。价格上涨区域主要有江西南昌、广西南宁、湖南长株潭、江苏盐城、浙江金建兰和河南平顶山等部分地区，不同地区价格上调10-30 元/吨不等，上涨品种主要以低等级袋装为主。

  本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为70.28%，较上周下降0.29 个百分点，库存水平连续6 周降低；其中省会城市水泥库存为69.4%，较上周下降0.2 个百分点。

  区域价格跟踪。

  华北地区价格平稳，下游需求略有好转。本周北京地区企业发货量明显提升(发货量较上周增加15%)，山西和内蒙市场价格在底部保持平稳，预计9 月中下旬能有明显回升。

  华东局部地区需求回暖，价格提升。江西南昌、抚州以及九江地区水泥价格上调10-20 元/吨，P.O42.5 散上调20 元/吨，P.C32.5 袋上调10 元/吨。浙江南部金建兰以及沿海台州等地低标号水泥价格小幅上调10 元/吨。预计9 月上旬主导企业将会推动浙北地区价格上调。上海、安徽、福建和山东地区水泥价格大体平稳。

  中南地区价格继续走高。广西南地区低标号价格小幅上调10元/吨，9 月中上旬，高标号价格也有望跟随上调。湖南长株潭地区企业大幅推涨30 元/吨。河南许昌和平顶山地区价格小幅上调10 元/吨，其他地区价格平稳。海南和湖北地区价格保持平稳。

  西南地区大稳小动。四川地区整体保持平稳，预计9 月份开始价格将有所提升。贵州东部黔南和黔东凯里地区由于有重点工程支撑，下游需求较为旺盛，当地企业供应略显不足，西部六盘水、安顺以及贵阳地区下游需求提升不明显，价格略显动荡。

  西北地区价格保持平稳。甘肃、宁夏地区下游恢复尚可，企业一般发货可达8-9 成，好的企业产销平衡，价格持稳运行。

  投资建议。

  8 月全国水泥价格320.2 元/吨，较上月下降6.3 元/吨(-1.9%)，同比下降11.7 元/吨(-3.5%)。本周全国水泥市场价格环比继续走高，幅度0.38%，价格上调早于预期，随着旺季启动和行业自律措施的执行，华东和华南地区价格进入上行通道。

  建议继续关注华东、华南地区上市公司及京津冀地区公司。