天山股份一季度持续降本彰显发展韧性 每股收益增厚或迎价值重估
实际上，作为国内规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥巨头，天山股份的未来发展也被市场寄予厚望。季节性影响因素逐步出清后，公司降本控费成效将进一步转化为盈利动能，结合所获业绩承诺补偿落地，公司或迎来市场价值重估。随着公司内部加速推进优化质量效益和数智转型，叠加海外布局和骨料业务驱动盈利预期的释放，天山股份的成长空间值得市场期待。
产地煤价蠢蠢欲动 动力煤“反攻”开始？
2019/07/29 09:08
来源：中国太原煤炭交易中心
七月下旬至八月上旬南方多地将持续高温天气，沿海电厂日耗整体呈上升态势，但因电厂处于去库存阶段，用煤需求提升有限，短期之内港口煤市持续上涨缺少支撑，预计价格将继续小幅震荡运行。......
据市场消息，7月25日，榆林多矿上调价格，涨幅为5-21元/吨：杭来湾煤矿自2019年7月26日0：00时，末煤涨10元/吨，混煤招标价上涨21元/吨；块煤执行价452元/吨，面煤执行挂牌价459元/吨。曹家滩煤矿通知：自2019年7月26日0：00时上涨5元/吨。西湾煤价7月26日末煤上涨19元/吨，块煤上涨21元/吨。小保当煤矿临时上涨7元/吨。榆树湾煤矿混煤上涨5元/吨。另外，银河煤业有限公司于2019年7月26日15：00-15：33在榆林煤炭交易市场成功竞拍块煤（约8400吨）、籽煤（约3900吨），其中块煤起拍价为465元/吨，最高成交价格为486元/吨，上涨21元/吨；籽煤起拍价为475元/吨，最高成交价格为505元/吨，上涨30元/吨。
据了解，榆林大型矿井原煤、混煤价格上涨主要因为下游需求增加，榆林附近煤场囤煤积极。一方面近期高温天气带动电厂耗煤量有所回升；另一方面焦炭价格提涨100元/吨，河北、山东等地大型钢企落实涨价，再加上进口煤限制继续加强，新中国成立70周年大庆和山西“二青会”等活动影响，下游新一波采购热潮来袭，短期带动产地煤炭价格回升探涨。
总体来看，时至周末，国内动力煤市场局部区域价格小幅探涨。由于当前煤价过高，为防止煤价异常波动，陕西省相关政府口头传达要求先进矿井加快产能释放，现榆林地区煤管票放松明显，当地某国有煤矿日均产量已恢复至3万吨左右。北方港口方面，随着居民用电负荷增加，沿海六大电厂日耗升至80万吨附近，但在库存高位的情况下，对煤价支撑力度有限。目前港口买卖双方多以观望为主，实际成交量稀少，价格暂稳运行，Q5500大卡煤主流平仓价595元/吨，Q5000大卡煤主流平仓价515元/吨左右。
总体判断，随着夏季高温天气来袭，居民用电负荷增加，沿海六大电厂日耗上升至80万吨附近，但在库存高位的情况下，短期内难以对沿海煤市形成有效支撑。
受高温天气影响，全国用电水平持续攀升，7月22日和23日，全国发电量连续两天创历史新高，最高达22.54亿千瓦时，较去年夏季最高值增长3.76亿千瓦时。其中7月22日山东省电网用电负荷达8311.7万千瓦，刷新2018年8165.3万千瓦峰值，创出历史最高纪录，当天全省用电量为17.49亿千瓦时，同比增长8.66％。除此之外，河北、安徽、辽宁、江苏、浙江、上海等地区的用电负荷均突破去年历史峰值。
据中国气象网消息，未来三天，辽宁西部、华北中南部、黄淮、江淮、江汉、江南、华南等地将出现35℃以上高温天气，河北南部、黄淮西部、江淮、江南中西部等地的部分地区最高气温可达37℃以上。在此情况下，预计后期电厂耗煤或将进一步走高，将提振补库存预期和现货价格。
随着温度不断升高，电厂日耗开始反弹，截至7月26日沿海六大电厂日耗煤量攀升至79.95万吨，较上周同期相比上涨22.73％。由于电厂日耗快速回升，产地贸易商及煤场补库积极性提高，今日主产地陕西榆阳地区部分煤矿价格小幅探涨5-21元/吨不等。但考虑到目前化工、钢铁、建材等行业用煤需求仍然偏弱，此次煤价能否持续上涨还有待观察。
北方港口煤价开始止跌企稳，但在下游库存高位的情况下，煤价上涨乏力。目前港口买卖双方多以观望为主，实际成交量稀少，价格暂稳运行，Q5500大卡煤主流平仓价595元/吨，Q5000大卡煤主流平仓价515元/吨左右。
由于今年沿海六大电厂库存持续高位运行，沿海煤市成交低迷，即便是在迎峰度夏期间煤价也难以大幅上涨，从反映需求的秦皇岛煤炭调出量以及锚地船舶量两个数据中，可以明显地看到下游用户北上派船积极性并不高。
2019年1月1日至7月26日秦皇岛港煤炭调出量平均为54.26万吨，同比回落8.64％，电厂低需下采取主动去库策略，港口调出量持续走弱。在长协煤和进口煤的有效补充下，秦皇岛港口锚地船舶数量大幅度下滑，2019年1月1日至7月26日秦皇岛锚地船舶量平均31艘，同比回落50.79％。
据了解，受沿海电厂日耗提升影响，卖家对后市持上涨预期，报价坚挺或等待下周出货。不过也有分析表示，目前来看，电厂煤炭库存和港口煤炭库存偏高，坑口煤炭库存相对偏低，库存结构决定动力煤价格较难出现趋势性走势。此外，先进产能释放明显高于预期，供应端平稳，而且大型煤炭企业长协煤价格在政策层面的影响下将处于绿色区间，不利于动力煤价格的上升。
后期来看，随着主产区优质产能释放步伐加快，煤炭产量稳步增加，受水泥、钢铁等下游用煤企业限产以及电厂库存居于高位影响，煤矿销售情况并不乐观。七月下旬至八月上旬南方多地将持续高温天气，沿海电厂日耗整体呈上升态势，但因电厂处于去库存阶段，用煤需求提升有限，短期之内港口煤市持续上涨缺少支撑，预计价格将继续小幅震荡运行。
编辑：刘群
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