骨料、混凝土、煤价、投资……海螺水泥回答相关问题

4月16日，海螺水泥在互动平台回答投资者提问。

1、请问贵司2025年骨料和混凝土销量分别多少？同比情况？未来如何规划？

答：2025年公司骨料、商混销量同比保持增长。公司将坚持有效投资导向，夯实主业基本盘，推动产业协同发展，延伸上下游产业链，优化骨料和商混项目布局，稳步提升综合收益水平。

2、公司2025年研发费用同比下降32.59%，但报告强调AI大模型及智能工厂创新，二者是否矛盾？另交易性金融资产激增2433%至129亿元，而经营活动现金流下降9.92%，请说明资金配置策略及可持续性。

答：公司2025年研发费用同比下降32.59%，主要由于计入费用的各类研发项目投入支出同比减少所致。AI大模型及智能工厂创新形成资产，该部分不计入研发费用。 交易性金融资产同比增加，主要由于在市场利率调整背景下，公司为稳定资金收益，适度配置了银行理财、结构性存款及证券公司收益凭证所致。

3、针对近期煤价大幅上涨，生产成本上涨，公司准备如何应对？针对股价大幅下跌，公司是否有相关股份回购计划？

答：公司将深入研判煤炭市场供求关系变化，深化与主要煤企战略合作，积极拓展直供合作模式，合理把握市场节奏，降低煤炭采购成本。同时，公司将加大替代燃料使用力度，持续推进生产线节能降耗改造，推广使用燃烧促进剂等节能材料，降低生产成本。 关于股份回购，公司后续如有相关计划，将严格按照规定履行信息披露义务。

4、看到公司2024年财报中管理层计划2025年计划全年水泥和熟料净销量约只有2.68亿吨，但是公司2024年的熟料2.74亿吨和水泥4.03亿吨的产能，是否存在明显产能过剩的问题？另外公司在这种情况下却2024年投资超过100亿新增包括6个子公司，并购5家项目公司等，这里是如何理解这个逻辑？

答：熟料是水泥生产过程中的半成品，公司大部分熟料用于生产水泥产品，仅少量对外销售，公司熟料和水泥产能运转率维持在合理区间。公司始终坚持有效投资原则，近年来资本开支主要用于主业项目发展、上下游产业链延伸、节能环保技改及新质生产力的培育等，持续提升发展质效与综合竞争实力。

5、控股股东都在增持，现在股价这么低，市净率0.65，公司为什么不继续回购呢？

答：公司始终高度重视市值管理，将持续抓好生产经营，实施精准有效投资，强化创新驱动，推进低碳绿色循环发展，积极推动市值管理，回应市场关切，持续为广大股东创造价值。后续如有股份回购计划，将严格按照规定履行信息披露义务。