信贷逐步到位 基建投资将迅速回升

　　中信证券6月28日发布的2012年下半年中国经济展望报告指出，随着信贷逐步到位，下半年基建投资料将迅速回升。

　　中信证券指出，从基建投资的资金来源来看，中央财政只占11%左右。中央财政资金的下达只能起到项目启动作用，项目的顺利完工还得依靠银行信贷和地方政府自筹来完成。

　　银行信贷只占资金来源的直接比重达到22%，而地方政府自筹也主要是通过城投公司以及委托代工企业完成，间接也是依靠银行信贷。但从银行资金支持的层面看，银行对基建类项目信贷体现出较强的“顺周期”特征，越是在经济欠佳的时候，银行惜贷情绪越强。

　　数据显示，前5个月剔除房地产贷款的银行中长期贷款仅为8870亿元，占比不足23%，为近5年来最低水平，因此基建投资增长较为缓慢。

　　中信证券认为，6月份存贷款利率的下调进一步明确了政府稳增长的决心，预计下半年银行信贷将更多的支持基建领域。假定今年银行对基建项目的支持程度恢复至年均水平，银行对基建项目的新增贷款将达到2.45万亿，对应全年基建投资7.5万亿元左右，同比增长13%。