海螺水泥预计2011年净利增长80%

　　海螺水泥于日前公布业绩预告：由于公司积极应对宏观经济环境变化，持续加强内部运营的精细化管理，提高区域市场整合能力，保证了产品销价不断提升、销量不断增长，预计公司2011年度净利润与上年同期相比大幅上升，增长幅度为80%以上。

　　点评：海螺水泥是国内水泥龙头企业，其熟料、水泥产销量已连续十年位居全国第一，不过，水泥行业受宏观调控的政策影响度较大，是典型的周期性行业，去年受到房地产调控加码、高铁事故后投资增速下滑等不利因素影响，整个行业面临一定需求压力。不过，海螺水泥的年报增长的确是亮点，业绩增长主要源于盈利提升和销量增长。

　　不过，投资者也要看到水泥市场四季度传统旺季却不旺的现实。从年报预告推算，海螺水泥四季度业绩同比下降22%左右，预计公司单季净利润约在23.4亿元，折合EPS0.44元，由于2010年四季度的高基数效应，预计同比下滑22.2%，环比三季度下滑23.5%。

　　今年一季度，公司停窑检修时间延长，上半年最大风险依然为地产投资回落。随着市场进入淡季，需求逐步回落，华东、华南市场相关公司主要通过延长停窑时间，抵御地产投资下滑影响。就行业而言基本面尚未见底，地产投资暂未出现大幅下滑，价格淡季回落也是必然趋势，同时公司上半年业绩可能会持续负增长。

　　不过，目前海螺水泥的动态市盈率仅7.6倍左右，而且股价中已包含了大部分悲观预期，从中长期来看具备一定左侧投资的价值。