[调研]水泥企业最新调研纪要（4.30）
4月中旬前后，长三角地区大面积推涨水泥价格，实际落实情况如何？中国水泥网水泥大数据研究院对浙江、江苏部分水泥企业进行调研，了解具体情况，主要内容如下......
江西水泥：上半年净利增1125.53%
2011/08/23 00:00
来源：中国经济时报 徐谷明
8月9日，江西水泥公布半年度报告，上半年公司实现营业总收入25.76亿元，比上年同期增88.27%；归属于上市公司股东的净利润为2.96亿元，比上年同期增1125.53%；基本每股收益为0.749元，比上年同期增1126.02%。......
尽管近来跌势不断，但受益于行业景气度和南方水泥扩张，江西水泥（000789）成为各大券商研报重点推荐股之一。
内因：行业景气趋高
8月9日，江西水泥公布半年度报告，上半年公司实现营业总收入25.76亿元，比上年同期增88.27%；归属于上市公司股东的净利润为2.96亿元，比上年同期增1125.53%；基本每股收益为0.749元，比上年同期增1126.02%。
江西水泥是江西省水泥龙头企业，市场占有率超过20%。当地持续改善的行业景气将促水泥价格超预期。国都证券研究报告称，由于在节能减排和拉闸限电的推动下，江西省水泥价格一路飙升，公司上半年的综合价格为323.19元/吨，比去年227.34元/吨高出了95.85元/吨，吨毛利达到了101.08元，而去年同期仅仅只有27.32元。
值得市场期待的还有，江西水泥产能的大幅提升。近期，公司发布非公开增发预案称，募资资金拟用于收购锦溪水泥40%股权和新建混凝土搅拌站，增发收购将使公司水泥权益总产能从993.09万吨增加至1204.28万吨，增幅为21.25%。
此外，公司拟投资6.03亿元改扩建江西于都南方万年青水泥有限公司日产4800吨熟料新型干法水泥生产线，2012年下半年建成后公司新增水泥产能12%，公司控制的总产能将接近2000万吨。
同时，与诸多二、三线水泥企业延伸产业链、尤其是介入下游混凝土产业一样，江西水泥也积极拓展。公告显示，公司利用定向增发募集资金在江西省万年县和兴国县投资新建商品混凝土生产线，合计产能90万立方米。公司拓展下游商品混凝土业务，既保证了前端水泥产品销量，也在一定程度上提升了综合毛利率，预计具有可观的经济效益。
对此，中国水泥网研究文章称，受到产能过剩和节能减排的双重压力，水泥企业发展空间日趋减少，为了寻找新的利润增长点，水泥企业必须由单一的水泥生产不断向外延伸产业链。
据中国经济时报记者获悉，江西水泥的主要销售市场集中在江西77%和福建22%，其销售区域覆盖了正在动工建设的沪昆高铁江西段和京福高铁江西段，显然江西水泥投巨资兴建商品混凝土生产线与此相关。
搭乘南方水泥“快车”
江西水泥“业绩超预期原因主要是本期中报获得南方水泥分红4398.9万元红利”，国泰君安证券研究报告称，南方水泥将公司剩余的净利润11个亿分配给2010年12月增资完成之前的老股东，公司参股了南方水泥有限公司4%的股权，用成本法核算，公司按年加权持股比例获得的4593.29万元的现金红利。
中国建材（03323.HK）旗下的南方水泥是依靠兼并重组发迹的。去年，南方水泥收购了15家水泥公司，占据了行业收购案例的近1/3。
“截至2010年底，我们的水泥产能从2006年初的1100万吨增至2亿吨，居世界前列。”近日中国建材总裁、南方水泥董事长曹江林在接受《上海证券报》采访时说。
从江西省内水泥企业的竞争格局来看，随着大型水泥企业的积极扩张，省内水泥市场正在逐渐形成三足鼎立的竞争格局。2010年，南方水泥、江西水泥和海螺水泥三家企业的水泥产能占整个江西省全部产能约三分之二。
在今年上半年的行业并购重组中，截至目前，南方水泥鲜有斩获。但是据南方水泥内部知情人士透露，“我们在江西贵溪市在新建水泥厂后，还将吸收兼并当地一家浙江老板的水泥厂。”
据查阅贵溪市相关经济信息了解，上述新建水泥厂为2010年2月9日成立的江西贵溪南方水泥有限公司，这是江西南方水泥有限公司全资子公司，注册资本3000万元，设计年产能100万吨水泥，地处贵溪工业园区。
显然，这也将有利于江西水泥分享南方水泥兼并收购的“红利”。
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