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海螺水泥以规模取胜的粗放型增长模式渐渐难以持续，股权投资逐渐成为业绩增长亮点。目前公司投资效果明显，行业内也存在各种机会，公司也有条件做到进退自如。
赛马实业 （600449）7月27日发布的半年报显示，截至6月底，公司第三大股东为芜湖海创置业，持股约181.5万股；安徽海创为赛马实业第九大股东，该公司在今年一季度末持有赛马实业约68.44万股，到二季度末则增持至约68.6万股。
海螺水泥主要通过自建生产线扩大市场占有率，但随着国家政策限制水泥等产能过剩行业新建项目审批，公司以规模取胜的粗放型增长模式渐渐难以持续。不过，公司作为领头羊，对行业政策的把握以及行业动态的了解，使股权投资逐渐成为业绩增长亮点。
据了解，芜湖海创置业是海螺水泥控股股东安徽海螺集团有限责任公司下属公司，而另一家安徽海创也是海螺水泥 （600585）第四大股东。赛马实业于7月22日发布公告称，公司拟进行重大资产重组。 7月28日，赛马实业公告，收购乌海西水45%的股权和包头西水45%的股权，上述收购合计约3.76亿元。业内人士认为，作为中国中材集团旗下公司，赛马实业落子内蒙古后，中国中材的市场布局将从新疆、甘肃、宁夏等西北省份进一步扩展。
根据目前股价，海螺水泥投资短期回报尚不理想，但从2008年股市低迷时，公司对同行数家公司的果断出手，中长期看投资效果明显。
当时公司投资约10亿元购入冀东水泥、同力水泥、华新水泥和福建水泥等公司股票；2009年，在相对高位卖出华新水泥和福建水泥股票的同时，顺带买卖了青松建化、江西水泥和祁连山等水泥股。
公司是国家重点扶持的十二家大型水泥企业之一，水泥产能超过1.2亿吨，但国内产能过剩也降低了公司的规模优势。虽然公司还积极推进余热发电项目投资，2010年公司计划有15套余热发电机组投入运行，新增装机容量合计162MW。但目前其他企业也在跟进扩大余热发电规模，未来公司的成本优势会逐渐消失。因此，公司亟需找到新的业绩增长点。
相对欧美发达国家和东南亚地区前5大水泥企业市场占有率为50%，目前中国前10大水泥企业仅占四分之一左右份额，未来水泥行业结构调整和整合会进一步加快，将给予公司以及其他水泥龙头企业发展良机。
此外，行业内的中小上市公司也存在被兼并的投资机会。而且，目前海螺水泥资产负债率仅40%左右，总额也只有20.43亿元，公司业绩可以支撑公司利用自身对行业动态的把握，以及多年来资本市场的运作经验，与同行合作还是兼并同行，公司可以做到进退自如。
在放弃持有业绩下滑的华新水泥等公司股票后，公司非但没有高位套现冀东水泥，而且在2010年再次增持，并持股超过10%，目前仅该股持股市值接近20亿元。而且公司的优势区域在华东和华南经济发达但呈后工业化地区，水泥需求稳定，可是增长缓慢，对公司业绩回报的贡献将逐渐降低，而冀东水泥在华北和西北的产能优势，持有其股票能分享利润，弥补目前中西部产能不足的短处。
编辑：wwb
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