华新水泥跌超3%领跌水泥股 全年水泥需求或仍存下滑压力
水泥股跌幅居前，截至发稿，华新水泥（600801）(06655)跌3.24%，报6.86港元；亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%，报3.76港元；华润水泥控股(01313)跌1.81%，报3.25港元；海螺水泥（600585）(00914)跌1.65%，报20.8港元。
赛马实业一季度亏损 西北水泥风光难再
2010/04/16 00:00
来源：证券时报
在过去的两年，西北水泥企业风光无限，高达40%的毛利使得东部同行只能望其项背，但在急速扩张后，区域优势在宁夏地区被率先打破。......
在过去的两年，西北水泥企业风光无限，高达40%的毛利使得东部同行只能望其项背，但在急速扩张后，区域优势在宁夏地区被率先打破。
昨日，赛马实业公告称，由于一季度为公司销售淡季，公司水泥销量及价格较去年同期有所下降，致使公司2010年第一季度业绩出现亏损。受此消息影响，赛马实业昨日在二级市场上曾一度跌停。市场同时也在担忧，祁连山会不会步赛马实业的后尘。
作为西北水泥企业的代表，赛马实业此次预亏具有双面性。“赛马实业此次亏损主要是季节性因素所致，但值得注意的是，当地水泥价格的下跌却是市场竞争的必然结果。在急速扩张后，宁夏地区的水泥产能已经过剩，价格优势难以为继。”金元证券研究员王昕对记者如是说。
在过去两年，祁连山、赛马实业两公司动辄30-40%的毛利率令东部水泥企业难以企及，但由于两公司的高毛利是建立在区域优势基础之上，西北地区也引起了各大水泥企业的圈地之战。
据介绍，在过去两年，以赛马实业为代表的水泥企业扩张迅速。2009年宁夏区累计完成水泥投资14.4亿元，同比增长358%。这些投资若全部转化为水泥产能，将新增产能400万吨左右。假设宁夏区今年的固定资产投资仍能保持去年31%的增速，每亿元固定资产投资耗用水泥量按照2009年的标准来测算，则宁夏区今年将新增水泥需求300万吨左右，产能存在过剩压力。在产能释放较多、产品供大于求的情况下，之前的区域价格优势将难以为继。
与此同时，赛马实业还进行异地扩张。2008年底，公司挺进青海、甘肃两省，3个异地项目总投资规模超过12亿元。公开资料显示，2009年，甘肃地区新增产能372万吨，增速44%；青海新增产能254万吨，增速164%。因此，在此次赛马实业预警时，市场同时也在担忧，甘肃、青海会不会成为第二个宁夏，祁连山会不会步赛马实业的后尘。
“较赛马实业而言，祁连山的经营范围较大，而且，由于甘肃、青海两地市场容量较大，所处的发展阶段不同，因此，祁连山所面对的竞争压力较赛马实业要轻。”银河证券研究员洪亮对记者称。
在宁夏降价的同时，甘肃市场需求已启动，近几日销售量明显上升。据企业人员介绍，销量较前期相比增长有50%左右，后期随着需求进一步增加，兰州一带价格将会有所回升，预计恢复至春节前的水平，上升空间估计30-40元/吨。
洪亮同时也称，在未来1-2年内，西北水泥市场的优势还会继续，但经过这两年的扩产后，高毛利率将难以维持，薄利多销将会成为当地水泥企业争取市场份额的重要手段。
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