江西永丰南方:向“生态绿”转型升级
拥有一条4500t/d熟料水泥生产线及9MW低温余热发电系统、年产200万吨水泥粉磨生产线、年产100万吨废弃石灰石综合利用生产线以及年产60万方商品混凝土生产线,是江西水泥第三家水泥+企业。
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投资要点:
区域内基础建设投资拉动水泥需求。2009年江西预计固定资产投资增速达到30%,福建省预计固定资产投资增速为15%。区域内系列重大工程投资规模大,工期时间长,对水泥的需求量较大,公司是江西最大的水泥企业,其生产线布局集中于赣东北和赣南,两地都是重点工程较多的地区,公司将充分受益于区域水泥需求。
业绩增长取决于权益产能增长。2007年以来公司与中国建材合作,出资成立了南方水泥(占4%权益),又与南方水泥一起组建了江西瑞金万年青(各占50%权益)并将此公司作为收购兼并的主要平台,对江西省内的水泥产能进行整合。公司在2008年对赣南地区水泥市场的整合已经初见成效,已控制55%的区域产能。预计2009年公司权益产能为水泥710万吨。
煤炭价格下降将提高公司毛利率水平。江西水泥的生产成本中煤炭所占的比例为40%,2008年下半年煤炭价格的大幅上涨使公司产品毛利率由中报的21.59%下降为三季度的19.67%;随着淮南煤炭价格的下降2009年公司的毛利率有望得到提升。
盈利预测。2008-2010年实现销售收入分别为18.7亿元、25.7亿元、32.3亿元,实现净利润分别为0.56亿元,0.9亿元,1.43亿元,每股收益分别为0.13元、0.17元、0.31元。由于公司的生产线建设速度低于预期,公司业绩的释放将延后到2010年。09年公司净利润预计增长30%,市场给予的45倍PE已经高估了公司的成长性,给予江西水泥“观望”评级。
编辑:hdj
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拥有一条4500t/d熟料水泥生产线及9MW低温余热发电系统、年产200万吨水泥粉磨生产线、年产100万吨废弃石灰石综合利用生产线以及年产60万方商品混凝土生产线,是江西水泥第三家水泥+企业。
7月4日,江西省生态环境厅副厅长级生态环境监察专员、赣北生态环境监察专员办公室主任罗盛金一行先后到中材萍乡、芦溪南方调研。
为深化“三精管理”,实现江西水泥商混“1+1>2”的成效,2023年4月,江西水泥成立南昌商混运营平台,以现有4家在昌区域商混企业为基础,跨法人主体推进南昌区域商混发展,打造核心利润区。自平台成立以来,效益有明显提升。
水泥股跌幅居前,截至发稿,华新水泥(600801)(06655)跌3.24%,报6.86港元;亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%,报3.76港元;华润水泥控股(01313)跌1.81%,报3.25港元;海螺水泥(600585)(00914)跌1.65%,报20.8港元。
近日,江西省应急管理厅党委委员、副厅长徐何明一行到黎川天源调研。
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