四川双马：2024一季度归母净利润872.31万，同比下降95.88%
4月29日，四川和谐双马股份有限公司发布2024年一季度报告。
*ST双马目标资产价值存疑
2009/02/04 00:00
来源：四川金融投资报
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尽管定向增发目标资产作价由30亿元调整为28亿元，但直到股东大会召开前仍不见其资产评估报告
尽管目标资产作价象征性做了调整，但资产价格明显过高，与初始投资相比，增值太快，6.8亿元的投资在4年之中翻了4倍。而在资产评估上，公司公告的评估说明书不完全，在与公司的反复交涉中，直到股东大会召开前仍未得到完整的资产评估报告。
尽管*ST双马通过定向增发注入都江堰拉法基获得80%的高票率通过，方案已经在上报审批过程中，但仍然留下了不少疑问。不过，不少投资者对定向增发的目标资产价值表示出了强烈的质疑。
公司高管：经营策略将有大改变
1月23日，在春节大假前一天，*ST双马的股东大会如期举行，讨论表决*ST双马通过定向增发完成都江堰拉法基资产注入事宜。
根据1月8日*ST双马披露的《关于向特定对象发行股份购买资产暨关联交易方案》，*ST双马将以7.61元/股的价格向拉法基中国海外控股公司定向增发36809万股A股，用于购买拉法基中国旗下的都江堰拉法基水泥有限公司50%的股权。这实际上也是*ST双马继2008年9月12日公布重大资产重组预案补充说明以来，公司资产重组方案的一重大调整。与此前公司重大资产重组预案相比，*ST双马最终方案对目标资产都江堰拉法基50%股权的作价进行了适当的调整，目标资产作价由预案的30亿元最终调整为28.01亿元。
而在会前，记者分别与公司董事、财务总监、*ST双马董事长、总经理王铁国以及公司董事、财务总监王俏的交流中发现，王铁国、王俏显示出了通过方案的迫切愿望。
“蚂蚁吃大象。”对于*ST双马收购都江堰拉法基，王铁国在开场白时这样表示。因此，要搞好*ST双马，当天的股东大会是一个至关重要的会议。
值得关注的是，王铁国当天也明确表示，“如果注入(意指都江堰拉法基)，双马是一个‘打法’；如果不注入，双马就是另外一个‘打法’。”
对此，分析人士认为，王铁国的说法有值得商榷之处，鉴于王铁国身兼拉法基瑞安四川公司总裁、*ST双马董事长、总经理，其意思即是，定向增发方案在当天不论通过与否，*ST双马接下来的经营策略将有很大的改变。
关注焦点：资产评估报告在哪里
而在当天的股东大会上，一陈姓投资者和唐姓投资者表示出了强烈质疑。其中，陈姓投资者表示，尽管目标资产作价象征性做了调整，但资产价格明显过高，与初始投资相比，增值太快，6.8亿元的投资在4年之中翻了4倍。而在资产评估上，公司公告的评估说明书不完全，在与公司的反复交涉中，直到股东大会召开前仍未得到完整的资产评估报告。
唐姓投资者则提出，一方面，3年后大股东股份即可流通，为了表示大股东看好公司发展，认同注入资产及其评估价格，可否承诺更长时间比如10年以上不减持公司股份；另一方面，拉法基收购*ST双马采取的是成本法，而此次*ST双马收购都江堰拉法基采用的却是收益法，明显存在不合理。
此外，根据方案，在拉法基中国对*ST双马的盈利补偿措施方案中称，在此后3年内，如目标资产的实际盈利数低于方案中的净利润预测数，拉法基承诺，在公司每年年报披露后30个工作日内，对其中的差额以现金对公司进行补偿。当记者问及王俏能否兑现承诺时，王俏则表示，只有在*ST双马业绩不能实现预期的时候，才会考虑补足业绩。根据王俏当天对与会股东的说法，资产注入后，业绩将不会比2008年差。
投资者：无奈只能被动选择
对此，当天参与现场投票的一位徐姓投资者的说法代表了部分投资者观点。该投资者在股东大会前对记者表示，经过种种考虑，尽管收购价格太高，但他仍会投赞成票。因为如果否决现在的方案，新方案的调整起码需要半年时间，对中小投资者而言时间成本划不着。
而另一与会投资者透露，在此前与公司有关方面的交流中，公司称，如果方案被否决，股价开盘将大跌，会给投资者带来损失。但该投资者表示，其股票成本价只有3元，并不担心方案被否决，股价下跌反而是再次买入的机会。股价下跌受到损失，仍然是考虑的是时间成本。拖得越长，就会失去更多投资机会。
从当天的股东大会现场看，少数代表更关注*ST双马未来预期。来自四川矿山机械厂的代表对方案没有明确表态。而*ST双马发起人股东、供应商和债务人，希望*ST双马得到更好发展。
就职于另一家大型上市公司的一位投资者则表示，不少中小股东一直在股吧质疑都江堰拉法基资产的高估并征集否决票，但由于需要身份证复印件以及出具委托书，所以最终也将不少投资者挡在门外，不得已打了退堂鼓。
而根据*ST双马最终于2月2日发布的公告，在1月23日的临时股东大会上，现场投票表决结果为同意320.6237万股，占参加现场投票有表决权股份总数的98.99%，没有出现反对票，只有32600股弃权票，占参加现场投票有表决权股份总数的1.01%。网络投票表决结果则为同意2709.5843万股，占参加网络投票有表决权股份总数的78.4637%，反对706.9309万股，占参加网络投票有表决权股份总数的20.4712%，弃权36.7799万股，占参加网络投票有表决权股份总数的1.0651%。总的表决结果看，同意3030.208万股，占参与表决股份总数的80.22%，反对706.9309万股，占参与表决股份总数的18.72%，弃权40.0399万股，占参与表决股份总数的1.06%，弃权和反对票的比例不到20%。
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