祁连山新型项目建设提升未来盈利能力

　　祁连山新型干法水泥带余热发电项目，将进一步提升公司盈利能力，降低水泥制造成本。未来公司与中国建材合作，在甘肃的控制力将大大增强，并向青海发展，将受益于区域内基础建设增长，业绩可望保持稳定增长。但值得关注的是，海螺水泥介入西北市场，将挑战公司的区域垄断地位和定价权。

　　祁连山11月25日发布公告，公司拟实施的2008年非公开发行股票方案募集资金投资项目于2008年11月13日通过了国家环境保护部的环保核查。此次非公开发行股票方案募集资金投向为新建陇南日产3,000新型干法水泥生产线、平凉4.5MW纯低温余热发电项目和青海日产2,500吨新型干法水泥生产线。

　　公司加快新型干法水泥带余热发电项目，将进一步提升公司盈利能力，降低水泥制造成本。淘汰落后产能是水泥行业发展趋势，目前公司仍有120万吨落后产能，新的项目建成将使公司在落后产能被迫关闭前，保持地区的龙头地位。

　　据披露，平凉余热发电项目已动工建设，正在抓紧建设之中，建成后年可利用余热发电机组供电约2,930万kW.h，可节标煤1.03万吨/年，预计可实现经济效益700万元/年。青海项目正处于设备安装阶段，将于2009年4月建成投产；陇南项目已开工建设，计划2009年年底前建成投产。青海和陇南项目建成后，公司水泥产能将增加220万吨。

　　目前，公司水泥总产能为680万吨，接近甘肃省全部1,600万吨产能的45%，但公司新型干法水泥产能为560万吨，占全省60%以上，产能优势和技术成本优势奠定了公司在区域内的垄断地位。2008年，虽然公司没有新增产能，但是公司通过技术挖潜和成本节约每吨水泥成本下降近4元，1-9月产量同比增加5%，加之水泥供不应求使公司能够提价，每吨水泥毛利由去年同期的30多元上升至130元以上，销售毛利率同比上升15.2个百分点，达39.3%，居于全国领先。

　　未来公司与中国建材合作，在甘肃的控制力将大大增强，并向青海发展，将受益于区域内基础建设增长，业绩可望保持稳定增长。但值得关注的是，海螺水泥不仅出资在二级市场低价买入公司5.24%的流通股，而且2008年9月其全资子公司平凉海螺平凉首期（共二期）日产4,500吨水泥熟料生产线开工建设，长远来看将挑战公司的垄断地位和定价权。

　　资料显示，根据有关机构统计，十一五期间西北地区基础建设投资仍将保持20%以上增长，其中仅甘肃和青海的铁路建设就超过2,000公里和3,000公里，根据统计资料以每公里铁路耗水泥2万吨计算，需求就分别达4,000万吨和6,000万吨以上，而2007年底甘肃和青海的水泥产能仅为1,600万吨和400万吨，公司发展空间巨大。

　　祁连山2008年1-9实现主营收入为13.30亿元，同比增长47.8%；净利润1.46亿元，同比增长467.96%，每股收益0.369元，每股净资产2.59元，净资产收益率14.25%。