预计煤炭价格将逐季走高

　　5月26日，秦皇岛港煤炭价格再创历史新高，已经是连续三周创历史新高。据我们分析判断，伴随着奥运会的来临，煤炭价格的连创新高，预示着国内用煤高峰即将来临。

　　综合来看，秦皇岛港煤炭价格再创历史新高符合我们的预期，而价格上涨的原因则在于：安全治理整顿近期有所加强，导致乡镇煤矿产能继续受到抑制；由于四川地震导致当地煤矿停产，四川电煤库存明显下降 。从5月21日至6月底，铁路部门将每天增加6列电煤专列从贵州、陕西、河南等地调煤入川，对局部地区煤炭市场，进而对全国市场产生影响。

　　由于接下来的一段时期即将进入用煤高峰，而同时为了保证奥运会期间电力安全，预计全国电力企业库存将会大幅度增加，因此，全国范围内将会再现抢运电煤以增加库存的局面。在此推动下，我们预计动力煤价格在未来一段时期仍然将会保持目前的上涨态势。而与此同时，受抢运电煤影响，炼焦煤和无烟煤也将出现资源和运力受挤压的局面，从而导致价格上涨。

　　综合上述分析，我们认为，未来一段时期煤炭价格将会呈现持续上涨态势，同时，受益于二季度以来的持续价格上调，煤炭公司业绩也将呈现逐季走高态势。因此，我们依然维持行业“看好”投资评级，建议重点关注中国神华、平煤天安、西山煤电、上海能源、潞安环能等。