冀东水泥仍有50%上涨空间

　　在发给第一内参的最新研报显示，国泰君安韩其成认为，从成长性考虑，冀东水泥估值理应高于行业内其他公司；但从管理能力上看，冀东水泥估值又应低于海螺水泥。在现阶段市场背景下，2009 年冀东享有25.64 倍PE 并不过分溢价于行业和大盘；即提升1 年内理论预期价至30元，给与增持评级。 

　　2010 年之前公司所处7 个省份需求填补的市场空间共计1.2 亿吨左右。以冀东水泥独立发展来看，从市场空间和所需资金来考虑，2010 年6000万目标产能应该有足够能力实现，8000 万吨有一定的理性基础，1 亿吨目标有望实现但略有乐观，当然并购和其他区域建设将提供额外支持。 

　　2008 年1 月唐山市政府与中材集团签署合作协议，中材集团用3 年时间将投资资金不少于130 亿，使冀东水泥集团产能达到1.3 亿吨。而中材股份计划于2010 年之前将产能扩大到3000 万吨，而冀东水泥1 亿吨产能规划与中材股份3000 万吨规划相加不谋而合为1.3 亿吨，寓意深刻。