公路水路投资近年首次负增长 基建难扛水泥需求大旗
新建项目的减少与基建的疲软对水泥需求有直接的影响。
基建“压舱石”落地 大宗商品需求预期有望趋稳
2022/04/28 09:09
来源：中证报
从传统基建来看，主要包括铁路、公路、水利、民航等基础设施。加大基础设施建设对钢材等大宗商品具有显著需求拉动作用。......
市场机构日前表示，决策层提出全面加强基础设施建设，将推出一系列相关举措，有望稳定国内大宗商品需求预期，这对于助力今年稳增长十分重要。与新老基建相关的商品领域有望从中受益，投资者可重点关注钢材、沥青、PVC以及有色金属等品种的长期机会。
基建成今年拉动经济“接力棒”
今年以来，地缘局势以及疫情反复让宏观经济运行受到扰动。
“过去两年对中国经济做出显著贡献的出口在今年难以做出太多‘增量’。在这样的背景下，基建领域必然成为拉动经济的‘接力棒’。”物产中大期货副总经理、首席经济学家景川向中国证券报记者表示。
从拉动中国经济增长的消费、投资和出口“三驾马车”的短期推动效果而言，美尔雅期货首席经济学家原涛向中国证券报记者表示，投资最强，消费居中，出口相对较弱。而基础设施建设是投资的重要组成部分。“每当全球经济出现重大系统性风险时，我国都会及时推出强化投资，尤其是基础设施建设方面的重大举措。”原涛表示。
近期召开的中央财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。原涛表示：“全面加强基础设施建设，对保障国家安全，畅通国内大循环、促进国内国际双循环，扩大内需，推动高质量发展方面都具有重大意义。”
景川也认为：“大宗商品需求预期有望趋稳，这对于今年实现稳增长目标十分重要。”
投资权重可向新基建倾斜
去年10月以来，大宗商品市场震荡剧烈。“全球重要经济体的需求存在差异。中国与欧美货币政策或错配、中国高频数据与低频经济数据带来市场预期的变化，更是加剧了大宗商品市场的震荡。不过，加强基础设施建设政策的落地有望在一定程度上缓解这种局面，从而稳定大宗商品市场。”景川表示。
从传统基建来看，主要包括铁路、公路、水利、民航等基础设施。加大基础设施建设对钢材等大宗商品具有显著需求拉动作用。例如，铁路建设每投资一亿元，对应钢材需求为0.33万吨；每公里高速公路用钢量约为450吨；机场建设中，每投资10亿元，用钢量为1万吨。
与基建相关的商品将从中受益。景川表示，可关注钢材、沥青、PVC等品种投资机会，这些品种期现基差以及远期曲线有望得到一定修复。
也要注意到，基础设施建设正从传统基建向新基建转变。以新基建方面的特高压和5G建设为例，特高压每一千亿元投资规模，需要用铜约21万吨、铝110万吨、锌8.4万吨；而5G建设，也将有效拉动对铜的需求量。原涛建议，投资者在以基建为背景进行投资布局时，除重点关注钢材等传统基建的受益品种外，更要适时将投资权重向新基建倾斜，重点关注有色金属等品种的长期战略机会。
编辑：刘群
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