淘汰落后水泥产能利好水泥板块

     国家发改委日前发布《关于做好淘汰落后水泥生产能力有关工作的通知》权威人士透露，国家发改委将与各省、自治区、直辖市人民政府于今年择时在北京签订“十一五”期间淘汰落后水泥生产能力责任书。《通知》指出，根据国务院批准的水泥工业产业发展政策要求，2008年底前各地要淘汰各种规格的干法中空窑、湿法窑等落后工艺技术装备，进一步削减立窑生产能力，有条件的地区要淘汰全部立窑。地方各级人民政府要依法关停并转年产规模小于20万吨和环保或水泥质量不达标企业的生产能力。

    2006年，水泥制造业实现利润总额150.38亿元，比上年增长149.30％。2006年，水泥价格稳中有升。根据中国建材信息总网提供的数据，2006年，主要水泥品种的全年平均价格较2005年上涨2％－4％不等。根据中国建材信息总网提供的数据，2006年，产量排名前10位的水泥龙头企业产量合计达到2.01亿吨，比上年增长22.06％，占全国水泥总产量的比重从2005年的15.41％提高至16.21％。这些企业在行业中的地位相对稳固，行业竞争格局变化不大。

    行政力量的干预将加快落后产能的淘汰速度，并有效防止落后产能的反弹。在此之前，落后产能的淘汰更多地依靠市场行为，依靠价格战，落后产能的淘汰速度较慢。而此次政府力量的干预将使得落后产能被强制性淘汰，在这个过程中，行业龙头企业将逐步掌握产品定价权，市场竞争将更加有序。将有利于行业龙头公司的长期发展。可关注海螺水泥600585、华新水泥600801和冀东水泥000401。

    海螺水泥600585：公司核心竞争力明显。公司选择在水泥消费比重占全国70％左右的华东、中南地区布局业务，能保证拥有未来较大的市场容量和发展空间；公司拥有丰富的石灰石资源、良好的通路条件和运输设施，能进一步增加其在区域内做大做强的砝码；公司拥有国内最优秀的水泥业管理人才，而且其人才优势的可持续性很强；公司在管理上的更大优势还在于其成熟管理模式的内部可复制性，这使新增资产的盈利能力能达到比较高的水平；公司2006年年底达6000万吨的熟料产能规模，使其远比其他水泥企业拥有更为明显的规模经济优势，而且随着产能扩张计划的实施，未来公司在区域内控制力将进一步增强。余热发电将成为未来公司节能降本方面的亮点。从目前已投产的余热发电项目运行情况看，预计2007、2008年公司发电量将分别达到6亿度和12亿度，分别节约成本约2.4亿元和4.8亿元。

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