星马汽车:需求转暖业绩喜人
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上半年星马汽车(600375)实现营业收入127323.84万元，同比下降2.47%；实现净利润3378.12万元，同比下降4.49%；实现每股收益0.18元。公司3月开始进入旺季。二季度营业收入和净利润分别环比增长108%、490%，每股收益达0.15元，创2004年以来单季新高。
两大传统主营产品表现有所分化：散装水泥车受基建类投资强势拉动，销量同比增长27%；混凝土搅拌车因房地产市场启动相对滞后，以及去年同期的高基数效应，销量同比下降19%。公司产品原材料主要是钢材。由于在上半年消化了去年的高价库存，导致生产成本较去年同期有所增加，毛利率为9.81%，同比下降0.84个百分点。预计原材料价格下跌对产品毛利率的提升将从三季度开始体现，全年毛利率有望回升至10.5%，同比去年增加0.39个百分点。
预测公司2009～2011年每股收益分别为0.39元、0.43元、0.47元。公司下半年业绩同比大增已成定局，同时具备潜在整合概念，上调评级为“增持”。
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