政策助力市场复苏,工程机械行业景气度提升,2024年或迎稳定恢复期
工程机械行业出现回暖迹象,国内挖掘机销量迎来正增长,但行业专家认为尚未到达周期拐点。政策刺激和市场需求改善提振市场信心,企业业绩向好,海外市场持续增长。随着政策效应显现和更新需求增加,预计行业将逐步稳定恢复。企业加速全球化布局,加大海外市场开拓。
......
投资要点
我国工程机械行业面临非常好的发展机遇。我国正处于重化工业阶段,城镇化建设、高速铁路建设、世博会等一系列重大项目的实施,构成了工程机械行业发展的巨大推力。虽然目前固定资产投资有过热的趋势,但考虑到目前国家开工的基建项目基本属于我国经济发展的瓶颈领域,因而受国家调控的可能性不大,因而即使国家出台相关的调控证词,固定资产投资也不会出现大的波动。我们预计,工程机械行业发展态势良好的主旋律不会改变。
公司是混凝土机械行业的龙头企业。上半年公司混凝土机械实现收入29.4亿元,同比增长92.41%,毛利率41.90%,混凝土机械收入约占公司收入的72%。目前,国内混凝土机械领域行业集中度非常高,前两家企业基本垄断了整个市场,公司的占有率在40%-50%,排名第一。随着国家禁止城镇现场搅拌混凝土政策的推广,混凝土行业保持了较快的增长速度,考虑到目前国内平均商品混凝土使用率约20%,与国际60%的水平还有相当的差距,因此未来几年混凝土行业仍会保持快速的发展势头。
公司定向增发已经完成,7月底完成了对北京三一重工旋挖钻机业务资产的收购,公司拥有北京三一重工100%的股权,旋挖钻机业务将并入下期公司报表。旋挖钻机业务将提升公司的核心竞争力,增厚公司的业绩,是公司未来可以期待的利润来源。
除了混凝土机械和旋挖钻机业务之外,公司的路面机械、履带式起重机以及配件业务均保持了非常好的发展态势。另外,我们认为三一集团的优质资产(挖掘机和汽车起重机)未来都有可能注入到上市公司。这样,公司产品结构单一(过分倚重混凝土机械)的局面将得到改善,产品结构更加合理,抗风险能力更高。
海外业务未来大有可为。9月12日公司与美国乔治亚洲政府签署投资6000万美元建设工程机械研发基地的协议,这是公司继印度投资项目之后,在国外投资建设的第二个海外制造基地,实现本地化生产更加贴近客户。上半年,公司出口收入5.1亿元,同比大增124.6%,凭借着公司产品极强的竞争力,我们预计公司出口业务仍然会保持高增长。
我们预测07-09年公司EPS分别为1.40元、1.88元和2.87元,目前动态PE分别为35倍、27倍和18倍。此外,考虑到未来公司仍可获得集团公司的优质资产,给予"推荐"。
风险提示:国家宏观调控、人民币的持续升值以及股市的系统性风险。
编辑:
监督:0571-85871667
投稿:news@ccement.com
热门品牌价格
地区频道价格
工程机械行业出现回暖迹象,国内挖掘机销量迎来正增长,但行业专家认为尚未到达周期拐点。政策刺激和市场需求改善提振市场信心,企业业绩向好,海外市场持续增长。随着政策效应显现和更新需求增加,预计行业将逐步稳定恢复。企业加速全球化布局,加大海外市场开拓。
一季度,主动权益基金通过布局科技、低波红利和资源板块在“深V”行情中获得超额收益。基金经理看好红利类资产,尤其在经济复苏和风险偏好提升时,关注有色、机械等行业的投资机会。科技板块尤其是算力相关赛道因AI产业投入增加而保持景气度。部分基金通过调整持仓,如从医药转向TMT,以适应市场变化。
中国经济2024年第一季度增长5.3%,实现良好开局,但面临需求不足和社会预期偏弱等问题。尽管外部环境复杂,多数指标显示经济回升向好,如工业生产、投资和消费均有所增长。高技术产业和服务业表现出强劲增长,就业形势改善,进出口总值提升。国际金融机构上调中国经济增长预期,认为中国仍是全球经济增长的重要引擎。面对挑战,政府推出积极财政政策,加强基础设施建设,优化房地产调控,并致力于改善营商环境,以巩固经济回升态势。中国经济潜在增长率仍有空间,市场规模、新型工业化和城镇化进程将持续释放增长潜力。
工程机械行业可能迎来置换周期,政策推动更新淘汰老旧设备,行业预计在2025年出现向上拐点。企业对市场行情持谨慎态度,同时关注二手设备市场,多家上市企业已在二手设备领域布局,以抓住设备回收和出口的机会。
大基建板块上涨,基建ETF(159619)涨幅2.5%,柳工领涨10%。国信证券数据显示,基建投资增长,特别是铁路和道路投资。建筑央企、国际工程龙头及工业建筑领域可能有稳定增长和估值修复机会。但市场波动风险和投资建议需谨慎对待。
推荐文章