华新水泥跌超3%领跌水泥股 全年水泥需求或仍存下滑压力
水泥股跌幅居前,截至发稿,华新水泥(600801)(06655)跌3.24%,报6.86港元;亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%,报3.76港元;华润水泥控股(01313)跌1.81%,报3.25港元;海螺水泥(600585)(00914)跌1.65%,报20.8港元。
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投资要点:
●最近调研获悉,公司目前经营基本平稳。其中内销略有下降,外销大幅增长100%以上,全年出口超过3000万美元,预计全年主营收入和净利润分别25.2亿和2.59亿元,同比下降5%和20%,每股业绩0.54元。
●产销量方面,混凝土机械略有回落,而路面机械下滑比较大。其中泵车销量为50台/月,同比下降10%,而压路机、摊铺机同比下降超过30%。
●三季度综合毛利率开始企稳回升。其中混凝土机械回升明显,主要得益于泵车底盘实现部分进口替代和钢价回落。这两个因素会继续推动公司06年综合毛利率回升到35.5%左右。
●公司依然面临应收帐款和存货的压力,经营现金流依然较差。尤其是泵车按揭销售比例下降和回购款增加,目前分期付款比例超过30%,期限也延长到18个月。
●集团内的资源整合带来机遇。预计2-3年内集团将把其他工程机械资产注入股份公司,如挖掘机、非开挖钻机等,可增加年收入近10亿元。
●我们适度下调05、06年业绩预测,分别为0.54元和0.60元,动态PE为12倍和11倍。我们维持“中性”评级,可关注资产注入的进展。
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水泥股跌幅居前,截至发稿,华新水泥(600801)(06655)跌3.24%,报6.86港元;亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%,报3.76港元;华润水泥控股(01313)跌1.81%,报3.25港元;海螺水泥(600585)(00914)跌1.65%,报20.8港元。
6月13日至14日,全球水泥和混凝土协会 (GCCA)领导人峰会在瑞士苏黎世召开,华新水泥总裁李叶青及140多名来自豪瑞(Holcim)、海德堡(Heidelberg)、西麦斯(Cemax)等全球水泥企业负责人,地区水泥协会的代表参加了会议。
6月9日,海南省混凝土行业高质量发展大会在海口举行。会上宣布海南省混凝土协会正式成立。
6月3日,以“创新驱动,以变应变”为主题的中国混凝土与水泥制品行业大会在江苏南京隆重召开!
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