华润水泥2011年度业绩报告

主营业务：

  公司为一家投资控股公司。其附属公司乃主要从事水泥、混凝土及相关产品和服务的生产及销售。

报告期业绩：

  截至二零一一年十二月三十一日止年度的综合营业额及公司拥有人应占综合盈利分别为23,240,000,000港元及4,179,000,000港元，较去年分别增长64.3%及104.8%。截至二零一一年十二月三十一日止年度的每股基本盈利为0.641港元。

  公司取得的突出业绩乃主要由于(i)透过兴建及收购而扩大的产能所带来的销量增加；尽管于二零一一年第四季度的售价走势疲弱，中国南部旺盛的市场需求导致公司的产品售价提高；透过规模效益而实现的效率改善所致。

报告期业务回顾：

  营业额截至二零一一年十二月三十一日止年度的综合营业额达23,240,000,000港元，较去年的14,141,500,000港元增加64.3%。

  随着自二零一零年起来自收购及新落成的生产线投产的产能增加，集团于二零一一年的水泥、熟料及混凝土对外销量增加14,600,000吨、3,300,000吨及3,100,000立方米，分别较二零一零年增加49.4%、104.3%及28.4%。于二零一一年，集团所出售的水泥产品中约72.9%的等级为42.5或更高等级（二零一零年：77.9%），而集团所出售的水泥产品中约35.6%为以袋装销售（二零一零年：30.4%）。用于集团混凝土生产的内部水泥销量为2,796,000吨（二零一零年：2,033,000吨），占水泥总销量的6.0%（二零一零年：6.4%）。集团内公司间交易1,032,348,000港元（二零一零年：703,202,000港元）已于二零一一年合并时自营业额中撇销。

  二零一一年水泥、熟料及混凝土的平均售价分别为每吨369.5港元、每吨306.3港元及每立方米357.4港元，分别较二零一零年增加10.0%、11.5%及15.3%。第四季度的水泥产品售价并未如预期的销售旺季而增加，乃由于接近九月底及十月初的一段不寻常的暴雨期导致于该期间存货堆积所致。二零一一年水泥及熟料平均售价的增加主要反映：

  (1)年内煤炭价格上升：如下文主要生产成本一节所述，煤炭平均价格较去年上升15.2%。集团已调整售价以反映煤炭成本上升。(2)市场供需：本年度水泥需求强劲，尽管本年度下半年兴建活动温和放缓。(3)将原先以人民币计值的销售额换算为港元所产生的较高价值（就财务报告而言）。于二零一一年人民币兑港元平均升值5.0%。

  二零一一年混凝土平均售价上升反映水泥价格上升而令生产成本增加。

主要生产成本：

  集团于二零一一年采购的煤炭的平均价格约为每吨855港元，较二零一零年的平均价格每吨742港元增加15.2%，而煤炭质量有所提升，其平均发热量上升0.8%至每公斤4,750千卡。年内，集团的单位煤耗由二零一零年平均生产每吨熟料165.3公斤减少至生产每吨熟料164.5公斤，减少0.5%。

  集团的标准煤耗由二零一零年的每吨熟料108.9公斤增加至本年度的每吨熟料109.5公斤，该增加乃主要由于年内新收购的小窑及新投产熟料生产线的表现所致。由于煤炭价格及煤耗上升，集团于年内每吨熟料的平均煤炭生产成本由二零一零年的生产每吨熟料122.7港元上升14.6%至生产每吨熟料140.7港元。煤炭成本占年内水泥销售成本约46.3%（二零一零年：43.4%），占年内集团的总销售成本约38.5%（二零一零年：35.1%）。

  由于电费于二零一一年六月至十二月在不同地区上调及人民币兑港元升值产生开支的换算，年内集团每吨水泥的电力成本增加4.1%至43.2港元（二零一零年：41.5港元）。公司成功改善电耗，年内生产每吨水泥的电耗为86.9千瓦时（二零一零年：88.7千瓦时），相当于节省成本约57,000,000港元（二零一零年：54,700,000港元）。公司的余热发电设备的表现令人满意，年内共发电1,143,500,000千瓦时，较二零一零年发电764,000,000千瓦时增加49.7%。年内，集团发电量占所需电耗约25%（二零一零年：25%），且公司透过使用余热发电节省成本约677,200,000港元（二零一零年：416,600,000港元）。年内，电力成本占水泥销售成本约17.3%（二零一零年：18.4%）及集团的销售成本总额约14.4%（二零一零年：14.9%）。

业务展望：

  二零一一年以来，公司通过收购战略性的进入了内蒙、云南等新的区域市场，进一步推进了「立足华南、面向全国」的拓展战略。根据中国水泥网发布的数据，按熟料产能计，公司已经位居中国水泥企业的前列。

  截至二零一一年十二月三十一日，集团透过附属公司持有的熟料、水泥及混凝土的年产能分别为47,300,000吨、68,700,000吨及32,000,000立方米。此外，集团通过共同控制实体持有的在广州的水泥公司以及参股的在内蒙古的联营公司合计拥有熟料产能14,500,000吨、水泥产能20,700,000吨，其中按照股权权益归属于集团的熟料及水泥产能分别为6,500,000吨和9,700,000吨。考虑到国内持续放缓的经济增长形势，公司主动控制财务风险，推迟了部分项目的计划建设时间。根据目前的产能建设计划，在不考虑任何收购的前提下，于二零一二年底，集团透过附属公司持有的熟料、水泥及混凝土的年产能将分别为51,600,000吨、74,700,000吨及39,200,000立方米；于二零一三年底将分别为58,800,000吨、79,700,000吨和46,400,000立方米；于二零一四年底将分别为66,000,000吨、89,000,000吨和53,600,000立方米。

  集团目前已经成为业务覆盖中国南部和山西等地区的具有领导地位的水泥供应商，公司将进一步强化市场领导地位，实现在所有运营区域占有至少25%市场份额的目标。公司将继续坚持和推进「3（资源掌控、资源转化、资源分销）+2（系统成本最低、区域市场领先）」发展战略，并主要通过并购的方式，在公司的运营区域及其它具有战略价值的区域拓展产能。

  按照国家和各省的「十二五」规划，未来几年，中央及地方政府将持续增加水利、能源、住宅等方面的投资；中国城市化进程的不断前进，将带动城市基础设施投资的持续增长；公司运营区域内各省的国家级长期发展、改革规划（包括广东的「珠江三角洲地区改革发展规划」、「横琴总体发展规划」、广西的「北部湾经济区发展规划」、福建的「海峡西岸经济区发展规划」、海南的「国际旅游岛规划」及山西的「资源型经济转型综合改革试验区计划」等）已进入实质性建设阶段，预期将持续、快速推进公司所在区域的经济发展和固定资产投资，并提升水泥和混凝土产品的需求。

  公司将抓住这一战略历史机遇，充分利用产业政策的优势，推进行业整合，加强研发和创新，不断降低排放和成本，持续提升精细化管理水平，保持稳健、高质量增长，以感恩的心态全力以赴，向「最好的、最受人尊敬的水泥及混凝土供应商」的目标进军。