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[年报点评]华新水泥:海外布局成绩斐然,非水泥业务利润激增!

2024/04/23 11:18 来源:水泥大数据研究院 刘晓丹

2023年华新水泥业绩企稳回升,营业收入337.57亿元,同比增长10.79%............

综评:2023年华新水泥业绩企稳回升,营业收入337.57亿元,同比增长10.79%;归母净利润27.63亿元,同比增长2.34%;扣非净利润23.22亿元,同比减少9.95%;销售毛利率26.71%,同比+0.49pct;销售净利率9.53%,同比-0.39pct。营收方面,海外业务和非水泥业务营收大幅增长。利润方面,扣除非水泥业务利润增长以外,四季度非流动性资产处置收益4.27亿元,是华新归母净利润增长的重要因素。

图1、2: 2023年华新水泥营收利润双增长

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

2023年华新水泥三项费用率方面小幅增加。销售/管理/财务费用率分别为4.5%/5.4%/2.1%,销售费用率同比持平,管理/财务费用率同比+0.2pct/+0.6pct,长期借款余额增加导致利息支出增长,增加了财务费用率。研发费用率上升至 0.9%,同比+0.6pct。另外,公司四季度资产处置收益4.27亿元,系公司获得工业用地收储补偿。

图3: 2023年华新期间费用率小幅增长

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

海外业务发展态势良好,坚定扩张海外版图

2023年华新海外业务营业收入54.89亿元,同比增长29.99%,占总收入比重同比+2.4pct达到16.26%。海外利润方面同样增长,数据显示,2023年4月-2023年底,单新收购的阿曼水泥公司SAOG为华新创造9.42亿元营收,1.64亿元净利润。产能方面,海外新增水泥粉磨产能854万吨/年,产能达2091万吨/年,同比增长69%。

华新坚定海外业务扩张节奏,已在塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、柬埔寨、尼泊尔、坦桑尼亚、赞比亚、马拉维、南非、莫桑比克和阿曼这11个国家布局。2023年华新成功完成对阿曼水泥公司SAOG 64.66%股权和Natal Portland Cement Company (Pty) Ltd. (该公司是巴西 InterCement水泥集团的全资子公司,同时持有南非及莫桑比克业务板块,水泥产能分别约为180万吨/年和330万吨/年)100%股权的收购。

图4: 华新海外营收持续攀升

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

非水泥业务增长迅猛,收入、利润、销量、产能方面表现亮眼

2023年,华新非水泥业务收入规模和比重进一步提升,骨料和混凝土占总营收比重达38.6%。骨料营收53.64亿元,同比增长75.01%。混凝土营收76.52亿元,同比增长49.08%。非水泥业务利润贡献提高,骨料和混凝土毛利占比达总毛利的40.4%。骨料全年贡献毛利24.6亿元,同比增加7.7亿元。同时,混凝土业务也表现出色,贡献毛利11.8亿元,同比增加3.7亿元。

2023年,华新非水泥业务销量、产能方面成绩突出。骨料销量13137万吨,同比增长99.69%,混凝土销量2727万方,同比增长66.39%。2023年华新高品质机制砂正式投产,新增骨料产能6700万吨/年,到年末骨料产能2.77亿吨/年,混凝土产能达1.22亿方(含委托加工产能)。

图5、6:2023年华新非水泥业务营收占比继续提升,利润贡献高

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

碳排放与能耗指标上表现卓越

华新在碳排放与综合能耗指标上表现卓越。2023年华新水泥吨水泥二氧化碳直接排放强度降低至576.47千克,同比下降31.53千克,下降明显。2023年,华新水泥(国内+国外)热值替代率达20%,较2022年提升6pct,并在国内实现23%的热值替代率,较2022年上升7pct。(据2024年中国水泥协会数据显示,我国水泥工业开展替代燃料技术研究起步较晚,目前热值替代率不到2%。)2023年,华新国内窑线综合能耗94.69千克标准煤/吨,华新达到窑线标杆水平的窑线共计33条,占比高达63%。2023年,海螺水泥综合能耗102.63千克标准煤/吨,天山水泥综合能耗106.37千克标准煤/吨,均高于华新水泥。

图7:2023年华新热值替代率国内领先

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

表1:部分水泥企业单位熟料综合能耗数据(千克标准煤/吨)

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

展望:海外和非水泥业务共同发力,推动营收稳步增长

面对国内水泥市场压力,华新积极发展海外及非水泥业务。2024年,华新计划投资69亿元,扩大骨料、混凝土及海外水泥产能,并加强替代燃料建设。随着南非及莫桑比克新业务的加入,海外业绩将进一步提升。截至2023年底,华新水泥在全国已投产36家骨料工厂,沿江已获矿山资源储量近43亿吨,骨料年产能2.77亿吨(产能排名榜首)。华新表示,在2023年年中以后投产的骨料产能还未完全发挥作用,销量有进一步增长空间, 2024年华新计划销售骨料1.56亿吨,在2023年销量基础上增加14.2%。混凝土是华新的战略选择,在一体化的产业延伸下,华新混凝土应收已低于行业水平,华新近3亿吨骨料产能可以做出1.5亿方的混凝土,在战略发展背景下,2024年华新混凝土计划销量3052万方,在2023年销量基础上增加11.9%。以上几方面因素共同助力2024年华新水泥营收进一步攀升。

编辑:刘晓丹

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投稿:news@ccement.com

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