金圆股份:关于公司签署股权转让协议之补充协议二的公告
近日，金圆环保股份有限公司发布了关于公司签署股权转让协议之补充协议二的公告。
[三季报快评] 金圆股份：危废处置产能再增，业绩稳增长
2020/10/26 15:40
来源：水泥大数据研究院 金圣悦
2020年前三季度，金圆股份共实现营业收入60.06亿元，同比增长6.31%。归属于上市公司股东净利润为4.08亿元，同比增长1.37%。......
2020年前三季度，金圆股份共实现营业收入60.06亿元，同比增长6.31%。归属于上市公司股东净利润为4.08亿元，同比增长1.37%。加权平均净资产收益率为8.05%，同比下降2.33个百分点。
图1、2：金圆股份前三季度营收与归母净利润同比增长6.31%及1.37%
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
环保转型战略鉴定，危废处置产能快速增长
金圆股份主要业务可分为三个板块，即环保业务、新材料业务以及建材业务。公司三板块合计第三季度共实现营业收入27.55亿元，同比增长14.14%；归母净利润2.14亿元，同比增长0.71%。Q3毛利率较上年同期下降1.29个百分点，但较2020H1有所回升。上半年中，公司利润空间收窄主要受国际贵金属价格下挫影响，为缓解该因素，公司通过期货套期保值业务锁定原料采购价格以及产品销售价格。但由于公司所持有衍生品价格向不利方向移动，公司第三季度内有较大额度期货平仓损失，计入投资收益（负向）。由此使得Q3归母净利润同比仅增长0.71%，归母扣非净利润同比增长2.95%。建材板块层面，公司主要的布局地区——青海与广东，在三季度内价格行情平均水平高于上年同期，使得公司在建材板块利润水平较高。
表1：2018-2020年前三季度金圆股份主要经营数据
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
自2016年公司非公开发行股票以募集资金投资危废项目后，公司环保转型战略定位明确，项目拓展顺利。2020年1-10月，公司水泥窑协同处置项目四川天源达、天汇隆源及库伦旗金圆取得危废经营许可证，一体化综合处置项目济宁祥城取得危废经营许可证，子公司青海宏正取得青海省生态环保厅颁发的危废经营许可证。截至三季报报告期末，公司在2020年新增危废处置产能28.49万吨，使公司危废处置产能达114.4117万吨/年。而公司仍有项目处于在建状态，后续产能将进一步增长。从公司环保板块营业收入增长速度来看，公司环保转型已逐渐步入兑现期，成功实现由水泥窑协同处置项目的产业协同。
盈利展望：下半年业绩平稳运行
公司布局重点区域中，青海地区重点工程或进入重点抢工阶段，四季度将进入错峰停窑时段，水泥市场进入常规淡季；广东地区进入十月后已出现首轮价格普涨，四季度市场预期良好。环保板块将继续作为公司战略发展核心，保持营收及利润的高速增长。据此预计公司全年营业收入将在85.28-86.87亿元，归母净利润将在5.03-5.15亿元。（本文不构成投资建议）
编辑：金圣悦
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