[宏观月评]2024年3月：下游复工进度偏缓，水泥产量降幅明显
2024年1-3月水泥产量为33684万吨，同比减少11.8%，降幅较前值扩大10.2个百分点。按全口径计算，1-3月水泥产量同比降幅达到16.3%……
[原创]GDP增速创六季新高难掩压力 水泥行业需谨慎
2017/04/21 15:13
来源：中国水泥网信息中心 刘群
国家统计局新闻发言人毛盛勇也表示，新一轮调控对房价以及其他房地产方面指标的影响，有可能在4月份乃至以后陆续有所显现。......
4月17日，国家统计局公布一季度国民经济运行情况，GDP增幅达到6.9%，创下近6个季度新高。其中工业领域在1-2月份表现抢眼，全国规模以上工业企业实现利润总额10157亿元，同比增长31.5%，比上年全年加快23.0个百分点。
固定资产投资也在持续半年的低迷后重回上升轨道，一季度中国固定资产投资同比名义增长9.2%，要高于2016年下半年普遍落至8%－8.5%区间的增速。前三月基础设施投资达到18997亿元，同比增长23.5%，增长明显。
在经济形势回暖，以及基建投资稳步增长背景下，水泥行业运行表现良好。由中国水泥网发布的水泥价格指数显示，目前国内水泥价格指数已经达到108.86，高于2016年的最高点。
国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成在中新社主办的“国是论坛”上表示，作为判断经济景气程度的指标之一，工业增加值的大幅回升增强了经济回暖的底气；房地产投资增速再创新高，对整体经济产生了巨大作用；一季度基础设施投资的力度非常大，占全社会固定资产投资的比重已经超过了20%。
种种数据显示我国经济一季度迎来“开门红”，但积极变化中依然暗藏着压力。
潘建成表示一季度电量同比增长7.2%，是最近一段时间以来较高的增速，在一定程度上意味着高耗能行业对经济增长产生了比较大的贡献。针对有人提出我国经济进入“新周期”的看法，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊则认为去年四季度和今年一季度经济增速的反弹，更多是下行周期过程中刺激政策累积后的集中反映，而非所谓“新周期”的开始。他认为，长期困扰中国经济的结构性问题，不会通过短短的一年多内、针对几个重点行业的供给侧改革，就清除整个经济体的过剩和落后产能。
作为拉动水泥需求的关键，房地产开发和基础设施建设在一季度都有较大幅度的增长，成为带动水泥行情上升的主要动力，但随着房地产政策的收紧和基建投资融资难度的加大，两者从二季度开始，增长幅度将很难维持高位增长。
目前，一线及部分热点二线城市房地产调控对经济的传导影响开始显现，三四线城市房地产库存压力可能加大，从而对经济产生一定的拖累。国家统计局新闻发言人毛盛勇也表示，新一轮调控对房价以及其他房地产方面指标的影响，有可能在4月份乃至以后陆续有所显现。
此外，对于基建的增长，多位经济学家持前高后低，稳中趋降的看法，认为基建投资受融资来源及成本上升影响，增长速度难以维持在一季度的高位。交通银行金融研究中心首席经济学家连平说，去年以来基建投资的快速增长主要得益于PPP项目的快速落地，而未来制约基建投资增长的恰恰是PPP项目落地速度的放缓及融资成本的上升。
一方面，由于PPP项目发起投资额已于去年1月份达到高点后回落，而PPP项目从发起到落地一般周期是13个月，这预示着PPP的落地投资额将在今年一季度之后开始回调；另一方面，由于前期落地的项目中优质项目居多，而目前尚处于识别阶段的项目中非优质项目占绝大多数。随着政府和商业银行对PPP项目质量要求及风险管理的趋严，也意味着这些非优质项目的落地进度可能明显不如此前的优质项目。
华融证券首席经济学家伍戈指出，剔除价格因素后会发现，今年以来基建投资的实际增速低于去年的平均水平，尤其是通过PPI调整后的实际值则更低。而且从历史来看，基建投资增速在年初往往都有阶段性抬升的季节规律，目前的基建投资或暂未出现明显超常规加速的趋势。
在今年年初预测全年水泥行情发展情况时，业内专家表示房地产建设的需求变化将直接影响水泥行业走势，房地产的不确定性依然较大。所以水泥行业还需要继续保持谨慎的态度，看清GDP增速六季新高下暗藏的压力。
编辑：刘群
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