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[宏观月评]2020年1-3月:水泥产需累计跌幅收窄 地产端需求仍放缓

2020/04/19 水泥大数据研究院

水泥产量累计降幅收窄,需求回升,2020年1-3月水泥产量为29907万吨,1-3月水泥产量同口径和全口径分别回落23.90%和23.63%,累计降幅较前期收窄约5.60个百分点左右。......

近日,国家统计局公布了2020年1-3月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下:

(1)水泥产量累计降幅收窄:1-3月水泥产量为3.0亿吨,同口径和全口径分别回落23.90%和23.63%,产量累计降幅较1-2月收窄约5.60个百分点。

(2)水泥需求回升:基建投资和房地产开发投资以及竣工、新开工面积增速触底回升,但房地产施工面积增速仍进一步放缓。和去年同期相比,投资和施工面积增速仍为负,表现仍弱于去年。笔者认为,2月受疫情影响,下游建设项目复工延后1-3周,导致需求受制。3月虽然我国疫情防控工作取得阶段性胜利,但国外疫情越发严重,为了防控输入性病例,疫情防控监督仍不松懈,导致员工还未完全到位,同时3月南部地区雨水频繁以及需求主要是年前项目支撑,故全国水泥产量回升不及预期。

(3)后市展望:4月,随着下游员工全面到位,同时天气较好,以及各地重大项目如火如荼的建设,预计4月基建投资降幅将进一步收窄。其次,3月房地产新开工面积增速触底大幅反弹,显示项目较前期有增加趋势,预计1-4月房地产施工面积增速将止缓。

基建投资降幅收窄、房地产施工面积增速放缓

基建投资降幅收窄。1-3月份,全国固定资产投资8.41万亿元,同比减少16.10%,降幅较1-2月收窄3.10个百分点。1-3月份,基础设施投资降幅收窄至16.10%。其中铁路运输业投资减少28.40%;道路运输业投资减少17.50%;水利管理业投资减少13.60%;公共设施管理业投资减少20.50%。

水利投资增速反弹最大,水利、公共设施管理、道路运输和铁路运输降幅较前期分别收窄14.90个百分点、11.60个百分点、11.40个百分点和3.10个百分点。

笔者认为,后续基建投资增速仍将继续回升,3月财政部已提前下达2020年首批地方债1.85亿元,截止3月底,全国地方政府债券完成发行1.61万亿。目前19个地区完成全部提前下达额度债券发行任务。4月17日中央政治局会议上再次强调要积极扩大有效投资,实施老旧小区改造、价钱传统和新型基建投资,笔者推测,后续在资金和基建项目推动下,基建投资将大幅回升。

图1:2017-2020.03全国基建投资额累计同比增长率

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

房地产投资及土地购置费降幅收窄。2020年1-3月份,全国房地产开发投资降幅收窄至7.70%。与水泥直接相关的是建安支在今年1-2月出现回落,降幅达18.21%。土地购置费一般有1年以内的滞后期,今年1-3月土地购置面积降幅收窄至22.60%,而土地成交价款降幅也收窄至18.10%,预计1-3月土地购置费降幅也收窄。

图2:2017-2020.3全国房地产开发投资相关情况(月)

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

新开工、竣工增速触底回升、降幅收窄,施工增速仍放缓。1-3月份房屋新开工面积降幅收窄至27.20%,房屋竣工面积降幅收窄至15.80%,房屋施工面积同比增长2.60%,增速较前期减少0.3个百分点。

图3:2017-2020.03全国房地产施工情况(月)

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

前瞻性指标:销售面积降幅收窄,资金增速止跌反弹。1-3月份房地产开发企业土地购置面积同比下降22.60%;土地成交价款下降18.10%。商品房销售面积从去年12月开始增速就由正转负,1-3月降幅收窄至26.30%;1-3月本年资金来源降幅收窄至13.80%

图4:2018-2020.03全国房地产土地购置与资金来源情况

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

水泥产量降幅收窄 需求回升

根据国家统计局数据,2020年1-3月水泥产量为29907万吨,比去年同期减少9253万吨,1-3月水泥产量同口径和全口径分别回落23.90%和23.63%,降幅较前期收窄约5.60个百分点左右。

图5:2017-2020.03全国水泥产量及同比增长情况

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

1季度混凝土需求不佳

2019年1-12月,全国商品混凝土的累计产量为25.54亿方,同比增长14.49%,增速比1-11月减少0.89个百分点。市场需求略有回落,因12月当前正处于冬季淡季行情,北方陆续停工。

今年下游受疫情影响,复工延后1-3周,使得2月的需求量较往年更低迷。后续即使复工了,但人员到岗率不足,生产能力未能全面释放,使得3月需求恢复不及预期,预计1-3月全国商混累计产量在2.85-3.8亿方之间,较去年同期减少0.29-1.24亿方。

图6:2017-2019.12全国商混产量及同比增长情况

 

数据来源:中国混凝土与水泥制品协会,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

(责任编辑:陈玮)

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