[独家]诸葛文达：阳光总在风雨后 水泥行业未来发展的若干臆想

  在全国水泥形势一片大好的2013年，笔者预计2015年上半年会是水泥行业艰苦的一年。核心的逻辑在于2013年下半年的房子卖得太火，必然导致在2014年下半年形成了巨量的供应，从而导致房地产行业在2015年出现一个拿地和开工的低谷。

  笔者预估了2015年水泥行业的低谷，但预估不到新常态竟然如此残酷，水泥行业深受房地产行业的影响，销量受此出现了负增长，价格大幅回落，如新疆山西等地，甚至出现了几十元一吨的水泥或熟料。

  同行间交流，大家普遍对前途看淡，好像神仙来了也没有什么办法了。左思右想，叹前路之多艰，哀行业之心伤，聊作臆想，以娱大家。

  臆想一：协同破局军阀混战、玉石俱焚池鱼遭殃

  一直以来，行业协同成为大家思想的共识，在各方推动下，也取得了显效，使得水泥行业在钢铁行业一片惨淡的时候，取得了不俗的效益。但协同带来的长远的负面作用也逐步显现出来，主要是大家对行业投资风险的认知降低，边协同限产，边新增产能，导致现有的过剩程度加剧。当这种过剩碰上市场衰退时，协同的难度逐渐增加。

  东北区域冬天停了好几个月，结果挺不住水泥价格，背后的原因，网上评论主要是投资环境恶劣和人口外流导致的经济衰退。晋冀鲁豫四省冬季大搞错峰生产，在京津冀一体化的宏观背景下，今年四、五月份各家企业还是库存暴涨，熟料、水泥价格还是一路走低，回到20年前的底价区域，特别是山西，熟料最低价据说不到100元，恐怖啊，原因有人说和江西差不多，干部喝茶的多了。长江流域也好不到哪里，全流域在春节进行了较大规模的限产，但春节过后，价格还是一路走低，据消息有些企业熟料出厂价格已经低于175元/吨，当是创了08危机后的新低。其他地方也都差不多，全国性的价格下滑。

  数据出来了，一至四月份全国水泥、钢材用量都是负增长（GDP没有负增长，还有7%左右，真的是奇迹），带来的是水泥钢铁价格的一落再落，可见中国的传统企业在市场下行的时候，只能是军阀混战、玉石俱焚。协同破局后，中小水泥企业这些池鱼也要遭殃了。造成这样的局面，笔者认为主要根源在于：

  （一）全国的两家超大型企业一家在搞协同，一家在拼命生产，大佬的行动没有统一，协同的基本逻辑难以成立。

  （二）省级区域内的大型企业没有大企业风范，舍不得吃亏，总想吃中小企业的豆腐；个别中小企业发挥独门的优势，与区域内大企业死磕，搞得不亦乐乎，其它企业一起被拉下水。

  （三）大部分中小企业协同意识很强，无奈势单力薄，起不了作用。

  为了扭转这种局面，笔者认为主要的契机在于：

  （一）超大型企业拼出胜负，二合一，并进一步挤压其它企业的市场份额，实现区域市场占有率70%以上的绝对控制值。

  （二）超大型企业抓紧进行生产线互换，实现区域市场占有率70%以上的绝对控制值。

  （三）省级区域大型企业被超大型企业吞并，实现省级区域市场占有率70%以上的绝对控制值。

  （四）区域大型企业带领中小企业实现区域自治，抵御超大型企业的入侵。对于这种契机，笔者越来越不抱希望，因为大部分区域大型企业没有这种担当、胸怀、能力，特别是诚信指数严重偏低。

  臆想二：泡沫重起，乐不思蜀

  在目前这样极度悲观的预期下，笔者倒是臆想可能会有一轮回光返照，泡沫重起的行情，其依据如下：

  （一） 经济低迷，转型不易，惟有放水，可以解渴。

  市场已经证明，所谓的互联网+，是降低GDP增速的利器，简单想一想，原价100的东西，互联网+后，价格只剩50，GDP不就减少了50%，那就是负增长啊。如何对付负增长，惟有释放流动性对冲。几轮大型滴灌加上后续还要推出的大型滴灌，所释放的流动性，最终将带来除人民币以外的其它所有资产的涨价，首先是股价，接下去是商品价格，最终必然传递到以房产为核心的固定资产价格上来。三者一旦产生共振，泡沫重起，老百姓为了实现资产的增值（实际上是货币贬值），只有不断地购入资产，股市狂潮后，必然还会带来一轮以中心城市为重点的房地产热潮。

  （二）从城市化到都市化到国际化决定了还有一轮都市投资热潮。

  在网络化和老龄化的双重冲击下，大部分没有特色的小城市包括部分地级市的衰落是必然的。网络化带来的是三四线城市产业的衰退，老龄化带来的是三四线城市人口红利的消失和创造力的衰退。两者相互作用，加快了小城市的衰落。与小地方得衰退相对应的是资源的再集中和年轻人口的再集中，并带动都市化还能继续前行一段时间，这是几十年来动用国家意志都改变不了的必然趋势，也就是说我们除了要适应新常态外，还要顺应人性和自然规律。目前笔者比较看好长江经济带、京津冀一体化及珠三角自贸区等为代表的都市化过程带来的水泥行业回光返照的机会，预计时间跨度5-10年，并在2015年4季度正式启动。在这个阶段，虽然全国的城市化率水平上升趋势将变缓，但都市圈的人口增长还会保持很高速度。都市圈内的住房刚性需求和改善性需求还将保持旺盛，深圳这段时间房价的较快上涨就是苗头，都市圈的住房需求和配套基础设施的建设，决定了都市圈的水泥消费还将保持高位，并在部分行业参与者被迫出局后，实现行情的转机。

  过了这个阶段，笔者称之为国际化阶段，由于我们这一代人陆续退休，年轻人负担越来越重，他们将被迫国际化，即回国过年，平时在低负担的国家工作，以此规避各自承受不了的社会责任，我们则惨兮兮地呆在国内老老相望，两眼泪已干。届时，我们的经济将长期保持在低速阶段以下，无可避免的，水泥行业也只有走出国门，方可延续，现在各大集团纷纷到海外建线，估计与此有关……

  臆想三：行业走出国门，掀起世界大战

  当国内的市场空间越来越小的时候，大家必然会积极开拓国际市场，建成和在建的海外项目产能迅速增加。当这些项目建成后，类似国内的价格战也必然在世界范围开始，即水泥行业的世界大战真的全面爆发了，其中打仗的主力是中国人。结果如何，尚难预料。短期看，中方获胜是应该的，胜在国内配套跟进能力强大，外国的水泥企业估计不是对手。长远看，中资企业必将在国外开展自相残杀，杀到一定程度休息一阵，然后继续自相残杀，与国内没有区别。在此，笔者祝愿各参与企业一路走好。

  臆想四：生产模式再造，异军突起，致大部分企业于烟消云散中

  一直以来，大家都认为水泥行业是成熟行业，各家企业只要管理到位，成本差异不大，因而由某家优势企业快速消灭其它企业的可能性不大，但笔者认为，行业总归要发展的，会否出现一些新的模式，导致行业局势突变呢？笔者认为，可能性虽然不大，但还是有的，比如：

  （一）实煤、电、水泥、钢铁大一体化，现产业布局的革命：

  即在世界范围内选点，实现大型煤炭开采、超临界发电机组、超大型水泥和钢铁基地的一体化有机链式布置，从而实现成本的最低。

  （二）实现生产工艺的革命性变革：

  包括超级短窑（长径比小于7）、无动力高换热篦冷机、窑头零余风排放、超高压粉磨、低氮高燃烬率分解炉、窑炉超级保温、超高效馏式换热等技术的研发完善运用，实现不扣除余热发电条件下，吨熟料标煤耗低于80kg，电耗低于50kWh/t的目标。

  （三）二氧化碳捕捉技术的突破水泥工业排放的二氧化碳浓度较高，有害杂质较少，如果能够实现具有经济性的利用太阳能实现生物转化利用，开辟综合利用新途径，前景无疑也是广泛的。

  就在笔者胡思乱想的这段时间内，行业大事还真不少，最焦点的是山水事件，让我们看到了中国企业家的素质。今天的热点在海螺，“海螺水泥：三季度水泥行业将崛起，兼并重组的大机遇已到来”，笔者看了半天，主要内容阐述的是后半句，前半句呢？如何理解郭董的思想和行动，他不会明说，大家只好猜度了，但估计想实现与大鳄的市场互换，基本上是与鳄谋皮的难度系数。目前的局面如何应对，也只有“苦练内功，熬”这一基本防守招数了，但愿能熬到“崛起”。