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[宏观月评]2019年9月:旺季已来,全年产量有望超23亿吨!

2019/10/18 水泥大数据研究院

近日,国家统计局公布了2019年三季度宏观数据,1-9月全国水泥产量为14.73亿吨,同口径和全口径分别增长6.9%和6.84%……......

近日,国家统计局公布了2019年三季度宏观数据。水泥大数据研究院分析如下:

(1)水泥产量稳定增长:1-9月全国水泥产量为16.91亿吨,9月单月水泥产量为2.18亿吨。1-9月水泥产量同口径和全口径分别增长6.9%和6.84%,环比分别下降0.1个百分点和提高0.3个百分点,增速保持稳定。

(2)水泥需求环比提升:基建增速持续回暖、房地产施工从开工向竣工端传导。从下游宏观看,随着9月旺季来临,地产和基建需求环比增强。基建投资增速连续两月回升。本月房地产开发投资增速环比持平,新开工增速持续下行,但竣工速度加快,建安支出持续上行,由此可见房地产施工面由新开工向竣工端的传导加快。

(3)后市展望:10月,结束了高温和雨水天气的南方步入旺季,北方地区需求将逐渐转淡。四季度总体判断仍是基建旺,房地产稳。随着2020年专项债额度的提前下发,四季度基建投资上行态势将能得到保持,房地产开发投资企稳只是暂时现象,最终仍将下行,在融资渠道受阻的背景下,销售有望在企业的还债压力和促销手段下回升,施工端在新开工向竣工的转移中足够支撑水泥需求。全年水泥产量有望超过23亿吨。

基建增速持续回暖、房地产施工从开工向竣工端传导

基建投资增速连续两月回升。1-9月份,全国固定资产投资46.12万亿元,同比增长5.4%,增速比1-8月份回落0.1个百分点。1-9月份,基础设施投资同比增长4.5%,增速比1-8月份加快0.3个百分点。其中铁路运输业投资增长9.8%,增速回落1.2个百分点;道路运输业投资增长7.9%,增速环比加快0.2个百分点。水利管理业投资增长1.9%,增速加快1.2个百分点,公共设施管理业投资增长0.9%,1-8月份为下降0.3%。

九月随着天气好转,进入旺季,基建需求增加,相比全国固投的增速下滑,基建投资增速连续两月回升。目前各地正陆续上报专项债项目,随着2020年专项债额度的提前下发,四季度基建投资上行态势将能得到保持。

图1:2017-2019.09全国基建投资额累计同比增长率

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

房地产投资保持平稳、施工从开工向竣工传导。2019年1-9月份,全国房地产开发投资增长10.5%,增速环比持平。房地产开发投资主要由建安支出和土地购置费组成,与水泥直接相关的是建安支出今年以来保持增长趋势,1-8月同比增长5.77%,上行趋势不变。土地购置费一般有1年以内的滞后期,今年以来土地购置费增速同比大幅回落,1-8月份土地购置费增长21.90%,增速环比下降0.1个百分点。

图2:2017-2019.09全国房地产开发投资相关情况(月)

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

新开工增速持续下行,竣工速度加快。1-9月份房屋新开工面积增长8.6%,增速环比下降0.3个百分点,房屋竣工面积同比下降8.6%,降幅环比缩窄1.4个百分点,房屋施工面积同比增长8.7%,增速环比下降0.1个百分点。

图3:2017-2019.09全国房地产施工情况(月)

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

前瞻性指标:单月销售面积增速环比下降,资金情况加速。1-9月份房地产开发企业土地购置面积同比下降20.2%,降幅比1-8月份缩窄5.4个百分点;土地成交价款下降18.2%,降幅环比缩窄3.8个百分点。1-9月份,商品房销售面积同比下降0.1%,降幅比1-8月份缩窄0.5个百分点,9月单月销售面积同比增长2.92%,环比降低1.74个百分点;本年资金来源增速4-8月内持续下滑,9月同比增长7.1%,环比回升0.5个百分点。

图4:2018-2019.09全国房地产土地购置与资金来源情况

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

9月房地产的投资增速企稳,笔者认为主要是由于房地产施工阶段从新开工向竣工转移,新开工面积增速仍在回落,而竣工面积降幅已有明显缩窄。政策面上,坚持“房住不炒”不变。今年6月起,银保监会开始严查资金违规进入房地产,同时对房地产信托发出约谈警示。据不完全统计,今年前三季度,各级因报建系统对银行机构开出“涉房”罚单超过120张,罚款金额逾亿元。预计未来资金违规向房地产“输血”的行为将得到一定遏制。因此笔者认为尽管9月房地产开发投资企稳只是暂时现象,最终仍将下行,在融资渠道受阻的背景下,销售有望在企业的还债压力和促销手段下回升,施工端在新开工向竣工的转移中足够支撑水泥需求。

水泥产量稳定增长,华东中南需求环比好转

根据国家统计局数据,2019年前三季度水泥产量为169,068.00万吨,比去年同期增产10818.00万吨,9月单月水泥产量为21793.00万吨。1-9月水泥产量同口径和全口径分别增长6.9%和6.84%,环比分别下降0.1个百分点和提高0.3个百分点,增速基本保持稳定。

据市场反馈,进入九月全国需求有所好转,局部虽有降雨但影响不大。华东和中南地区进入旺季,需求有明显好转。华北地区由于临近国庆,需求略有减弱。其他各区域需求环比基本稳定。

图5:2017-2019.09全国水泥产量及同比增长情况

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

混凝土需求逐渐恢复

1-8月的商混累计产量为15.93亿方,同比增长14.10%,增速比1-7月放缓0.70个百分点。从下游需求来看,1-8月基建投资增速回升,但房地产施工面积拐点向下,整体而言,下游施工较为稳定。从9月中旬起,全国各地天气开始转好,大部分地区需求陆续恢复。

图6:2019年1-8月商混产量15.93亿方,累计全口径同比增长37.4%

数据来源:中国混凝土与水泥制品协会,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

(责任编辑:魏瑜)

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