多重因素助推华东水泥价格回归

一、市场表现优异

　　整体来看，从3月下旬以来，全国低标号和高标号水泥平均价格均呈稳步上升态势，但全国六大区域水泥价格却走势分化，华东地区水泥价格涨势最好，其次是西北陕甘青地区，而华北、东北、中南和西南地区则维持不温不火走势。

　　华东地区经历了充满严峻挑战的2012年，在全国经济增速放缓、市场需求疲软及产能过剩严重等多种因素影响下，水泥价格从年初持续下跌，至9月份才完成探底之旅，10月份价格开始逐渐回升。水泥价格大幅下挫，致使华东市场全年效益大幅下滑，利润下跌幅度达42.31%。华东地区在经历了去年的严冬之后，在今年3月份率先迎来了和煦的春天，各省市需求不断提振，市场行情转好，价格持续上涨。
　　据中国水泥网行情中心的数据显示，以P.O42.5散装水泥价格为例，从3月初至5月中旬，华东各地区水泥价格出现较大幅度的上涨，区域内涨幅最大的上海累计大涨20%，其中浙江、江苏、江西和安徽的累计涨幅也分别有8.68%、7.49%、7.58%和4.33%。经过两个月的连续上涨之后，目前整个华东地区水泥价格已经基本达到去年四季度高点。截止5月10日，华东地区各省会城市的P.O42.5散装平均价格已经达到357元/吨左右，较去年同期高出14元/吨；P.C32.5袋装平均价格为330元/吨左右，较去年同期高出5元/吨。

 表1：3月1日-5月10日华东各省P.O42.5散装水泥平均价格变化（单位：元/吨）

数据来源：中国水泥网

图1：2011-2013年华东各省会城市P.O42.5散装水泥平均价格走势（单位：元/吨）

数据来源：中国水泥网

二、多重因素共同作用支撑价格上涨

　　华东地区水泥价格较大幅度上涨可以概括为以下几个方面共同作用的结果：

　　一是，天气状况良好，气温较快回暖，为各项工程项目施工和新开工创造良好条件。春节以后，上海、江苏、浙江、山东和安徽等地基本以晴天、多云为主，并且气温快速回升。各项重大工程按项目进度展开，截止4月份，华东地区固定资产施工项目为99242个，较上年同期多增加9038个，同比增速为10.01%，较上年同期增速高出近8个百分点，其中新开工项目48591个，较上年同期多增加5192个。
　　二是，受外围低价水泥和熟料的冲击影响较小，这主要是源于价格和销量两个方面的作用。在价格方面，3月中旬，安徽沿江地区的水泥企业率先上调外销熟料价格20元/吨，缓解了低价熟料对沿江下游企业的销售压力。直至5月上旬，安徽地区熟料涨价幅度在40元/吨左右。安徽北部地区蚌埠、淮南、淮北、滁州等地节后农村市场恢复较快，需求不断提升，海螺水泥的低标号水泥价格率先走高10-15元/吨。高标号水泥于3月中旬在苏南和皖北地区率先上涨20-30元/吨、10-15元/吨，至5月初整个华东地区的高标号水泥价格已基本接近上年四季度高点。在销量方面，由于安徽本地市场需求比较旺盛，对江浙两地的熟料外销量较往年同期减少。
　　三是，库位水平保持良好，库存压力较小。春节后，华东地区的库存水平保持在68%左右，较全国平均水平低近4个百分点。节后，华东各地水泥企业库位随水泥需求大幅提升出货量大增而不断下降，至5月上旬已降至57%，为全国各六大区域额最低库存水平，已低于全国平均水泥近9个百分点。较低的库存水平为前期的持续涨价和后续价格的继续上涨提供了支持。近期，华东地区浙江省将率先执行第二次的停窑行动，计划从5月25日起熟料线停产10-15天，为6月中下旬梅雨淡季需求减弱做准备。

表2：2013年2-5月全国各区域水泥库存水平情况（单位：%）

  数据来源：中国水泥协会

　　四是，交通固定投资额大幅增加，房地产开发投资额微涨。截止4月份，华东地区累计固定资产投资额为36053.86亿元，同比增速为19.21%，较上年同期下降了1.2个百分点。其中交通固定资产投资累计完成达849.08亿元，同比增速为20.84%，而上年在交通固定投资方面呈现负增长，同比减少了1.25亿元；房地产开发投资累计完成8037.66亿元，同比增速为20.67，较上年同期高出0.32个百分点。
　　五是，企业强烈的涨价意愿。华东各省市在今年2月份水泥价格已跌至低谷，大部分水泥企业一季度利润同比大幅下滑，部分企业甚至出现亏损。由于华东各地区前期价格已跌至较低价位，部分地区的水泥接近成本出售。企业的持续亏损或微利经营促使华东地区的水泥企业在需求旺盛的支撑下提价意愿强烈。3月份以后，水泥价格在需求不断提升的强大支撑下节节攀升，市场行情向好。各省会城市如上海、南京、杭州和南昌等地的高标号水泥价格有60-80元/吨的上涨，涨幅达24%左右，这些地区的价格已基本达到上年度四季度的最高位。
三、下一阶段走势展望

　　华东水泥价格经过连续上涨，上行速度已有趋缓迹象。不过，由于下游需求情况良好、库存下降至低位，加之区域内新增产能投产较少，区域内重点企业对市场较强的控制能力，预计下一阶段华东地区的水泥价格将维持稳高位运行为主。从各个省份的具体情况来看：
　　山东区域内水泥主导企业因前期调价计划失败，或继续试探上行。近期需求虽然稍有好转，但多属季节性的回暖，市场需求并未强劲复苏。此外，蒙阴广汇1条4500t/d和广汇水泥2条5000t/d新型干法熟料生产线继续投产，新增产能继续释放进一步加剧山东产能过剩的局面，预计山东市场价格上行阻力较大。
　　江苏市场需求逐渐趋向平稳，各企业水泥销量难有继续大幅提升的空间，后期出货量将受天气因素的影响更大。在价格方面，受区域内水泥供需量基本平衡以及周边的安徽、山东市场走稳两方面的影响，省内主导企业在短期内将继续稳价走货。
　　浙江水泥市场目前已基本趋于稳定，下游农村、基建和房地产建设市场需求环比改善，随着即将到来的梅雨季节，各水泥企业出货量有望继续小幅攀升。
　　安徽沿江地区的熟料经前期大量走货之后，库存已降至中低水平，但基于外围市场、整体利润和未来天气状况等因素，预计短期内趋稳有较大可能。虽然皖北农村市场需求旺盛，但因前期价格频繁调整以及农忙时节的到来，致使下游销售商的积极性受到影响，当地市场或将维稳运行。
　　江西省内短期内雨水天气较多，使赣西部分地区库存压力增加，旋窑企业为防止出现价格大幅回落，计划停窑限产。抚州地区水泥厂家受周边南昌、鹰潭等地涨价氛围联动，企业涨价意愿比较积极，预计短期内抚州地区水泥市场将跟随上调。
　　福建地区已经进入雨季，各地工程施工进度已经放缓，下游需求下降明显。受此影响，省内企业近期出货量减少，库存压力将逐渐加大。水泥报价虽存调降风险，但主导企业稳价情绪较高，预计近期福建市场将以继续平稳运行为主。