[月评]8月华东市场：弱势反弹或难以为继

　　一、价格总体表现
　　8月31日，华东地区P.O42.5散装水泥平均价格为282元/吨，较7月底的293元/吨下跌11元/吨，跌幅为3.61%。其中，山东省月初出现补跌，8月份跌幅4.84%，排华东第二。上海、浙江、安徽跌幅继续领先，环比分别下跌了5.26%、4.44%和3.64%。此外，江西、福建和江苏三省的跌幅在2%以下。从月内走势来看，浙江、江西、福建的水泥价格在8月中下旬出现反弹，上海、江苏、山东有所企稳，但安徽价格仍有小幅下滑。



　　二、各省市具体变化
　　上海市场一直受外来低价水泥冲击，8月中初期还是以暗中走低为主，但中旬伊始，上海本地水泥价格明显下调10-20元/吨，走低后，上海本地P.O42.5散装的主流价在270-280元/吨左右，外来水泥略低10元/吨。8月中下旬，上海天气虽有好转，但是市场竞争激烈。为了抢占市场占有率，8月27日海螺率先下调了低标号水泥的价格，低标号水泥袋装走低了25元/吨，散装走低了10元/吨，目前P.C32.5袋装的挂牌价290元/吨，散装255元/吨，实际成交价略低10元/吨左右。

　　继7月份大幅调价之后，8月中上旬，市场价格惯性走低。虽然不少企业施行自主停窑限产，但受库存高企影响，市场成交价持续小幅下降。直至月底，因天气好转，需求有回暖苗头，有企业开始尝试性提价，湖州和衢州价格走高了20元/吨，金华、建德、兰溪地区从9月1日起，所有规格水泥价格陆续上调20元/吨左右。目前，杭州地区的P.O42.5散装主流到位价在270元/吨左右，湖州地区P.O42.5散装主流到位价在320元/吨左右，金华地区P.O42.5散装主流到位价在280元/吨左右，宁波地区P.O42.5散装主流价在300元/吨左右。

　　8月中下旬，由于受枣庄，日照，临沂低价位的影响，连云港地区低标水泥曾一次性调降20元/吨，高标水泥则连续两周调降，累计降幅同为20元/吨左右。走低后，P.C32.5的主流价260元/吨左右，P.O42.5散装走低后的主流价在280元/吨左右。盐城独特的地形受运输条件的限制，价格是江苏省价格最高的地区，但为抵御外来水泥冲击，8月上旬企业所有水泥品种售价下调30元/吨，下调后P.O42.5的主流价在310元/吨左右。此外，南通地区的水泥价格先是上调了10元/吨，但不到一周时间各企业纷纷下调10-15元/吨，目前P.O42.5水泥的主流价在240-250元/吨。

　　山东各企业之间总体来讲协调得还不错，虽然出货量一般，但价格比较理想。不过，由于市场需求不景气，库存量压力加大，市场竞争实际很激烈，多数企业灵活的调整销售政策，增加返利力度，枣庄、日照等地则是连续两周大幅降价。目前，淄博地区P.O42.5散装的主流价在280元/吨；烟台地区P.O42.5散装的主流价在270元/吨；枣庄，日照地区P.O42.5散装水泥的主流价240元/吨，熟料走低后的价格在195-205元/吨左右。

　　继7月份大幅降价之后，8月安徽各地水泥价格出厂挂牌价变化不大，但实际成交价仍在继续暗中走低。淮南、巢湖、滁州等地价格陆续下滑，每次降幅在10-15元/吨不等。目前，淮南P.O42.5散装水泥的主流价在270元/吨左右，P.C32.5袋装水泥主流价在230元/吨左右。滁州地区P.O42.5散装水泥的主流价在230-240元/吨，海螺的低15-20元/吨。巢湖P.C32.5散装水泥的主流价在200元/吨左右，P.O42.5散装水泥的主流价在240元/吨左右。8月下旬合肥地区水泥价格回落15-25元/吨，P.O42.5散装送到价240-250元/吨，本地企业最低出厂价210-220元/吨，长丰海螺P.O42.5散装水泥挂牌价250元/吨，实际成交价略低。

　　8月1日海螺在九江下调水泥售价20-30元/吨，南方、亚东、三环等紧跟，下调后九江地区P.C32.5散装的主流价格在260元/吨，P.O42.5散装的主流价在270-280元/吨。8月7日，上饶地区率先逆势上调了20元/吨，上调后的P.O42.5散装的主流到位价在260元/吨左右。整个中下旬，江西多地水泥价格以上调为主。赣州地区个别厂家走高了10元/吨，上调后P.O42.5散装水泥的价格在310-320元/吨。南昌地区从8月31日起所有高标水泥上调20元/吨，低标号水泥上调了40元/吨。目前P.O42.5散装水泥的主流价310元/吨，P.C32.5散装水泥的主流价300-310元/吨。

　　月初，福建市场延续了低价竞争策略，主导企业继续降价走量，其他企业被动跟随。中上旬期间，福州、龙岩、三明、漳州等地水泥价格继续走低5-20元/吨不等。目前，三明地区P.O42.5散装水泥的主流价在290元/吨；龙岩地区P.O42.5散装水泥主流价在260-270元/吨；漳州P.O42.5散装的价格270-280元/吨左右。月底期间，因天气转好，市场需求小幅回升，福建福州地区个别厂家上调高标号水泥价格20元/吨，目前P.O42.5散装水泥的主流价在310-320元/吨。

　　三、下一阶段市场预期

　　尽管最近有不少华东地区的水泥市场出现回暖苗头，但笔者认为，这一状况的可持续性并不乐观。首先，我们来简单看一下华东市场的供需变化情况和价格趋势变化情况。供给方面，上半年全国共投产水泥生产线50条，累计新增熟料产能7586万吨，其中，华东地区新增熟料产能2356万吨，占全部新增产能31.1%。需求方面，目前普遍认为并没有出现明显好转迹象，特别是房地产调控持续，华东方面首当其冲。从全国及各区域市场的水泥价格走势来看，华东市场7、8月份整体继续充当了“最弱”的角色。
　　其次，再来了解下8月份华东各省的表现。最值得称赞的是江西市场，主要是农忙结束，多地需求略有好转；浙江衢州、湖州、嘉兴等地虽然上调了水泥价格，但出货量随即下降；福建福州等地价格上调主要是因为前期受台风影响，部分航道中断，安徽等地水泥流入受阻。此外，8月份安徽、江苏、上海以及山东诸省市场并无明显好转。考虑到华东各地区市场间的流动性，整体能否回暖尚需观察。
　　山东：面临内外双重压力
　　在7月份的月报中，我们曾指出山东水泥企业暗降行为有进一步泛滥的苗头。从8月期间的市场表现来看，协同战线确实有所松懈。根据中国水泥网的跟踪数据显示，前期山东水泥价格在华东地区偏高，笔者判断，企业降价是基于内外两方面的压力。对内来说，需要低价走量，同时可以争夺市场；对外来说，只有降价才能防御外来冲击。9月份，预计山东水泥价格将以跟随江苏、安徽以及河北的走势为主。
　　安徽：供应持续增加
　　1-8月期间，安徽省陆续新投产的熟料生产线共有6条，其中4条3500t/d，1条5000t/d，一条12000t/d，累计年熟料产能1085万吨，水泥产能1500-1700万吨。相比之下，2011年安徽省的水泥总产量为9205万吨。在这种局势之下，预计近期安徽水泥市场将持续承压。 
　　上海、江苏、浙江：需求难见起色
　　从7月份的市场表现来看，上海市场只是初步企稳，好转迹象难觅。浙江、江苏两省有部分地区提价，但实际上企业出货量降低，市场价格重归逐步回落为主。杭州区域主导企业决定自9月1日起上调水泥及熟料价格20元/吨，高标号散装主流送到价在300元/吨左右。但是目前来看，并没有被市场所接受。综合判断，企业调价缺乏市场需求支撑。
　　江西、福建：反弹后劲不足
　　在华东区域，今年江西和福建两省水泥价格都相对较高，江西主要是因为地域比较封闭，受外来竞争程度较小，福建则主要是“西产东销”格局造成运输成本偏高。7月份，两省水泥价格都试探性回暖，但提价的实际执行效果不甚理想。特别是福建方面，随着台风气象结束，外来水泥将重新介入，市场压力重现。此外，永安建福水泥一条4500t/d的生产线8月份已经投产也将新增市场供应。