浙北苏南上海水泥价格或面临山东冲击
目前华东地区苏南、浙北和上海地区42.5标号的水泥价格在460—500元/吨左右，而浙西的金华为380元/吨，安徽合肥在430元/吨，江西南昌为460元/吨，福建福州为440元/吨，山东济南在420元/吨，徐州、连云港为390元/吨，日照、枣庄等最低为340—360元/吨。苏南、浙北、上海从过去长期的华东地区价格“洼地”变为现在的“高地”。从价格跌幅来看，春节后苏南、浙北、上海下跌10—20元/吨，而安徽、福建、江西下跌30—60元/吨。苏南、浙北、上海价格之所以坚挺，主要是因为企业协同更加良好，加之目前浙江供电紧张，影响部分生产线开工所致。
短期来看，随着需求的逐渐回升，苏南、浙北、上海价格的压力将主要来自周边省份的水泥流入。目前山东省日照、枣庄、烟台等地区水泥价格与苏南、浙北、上海相差120—140元/吨，而海运全部费用在100元/吨以内，尚有盈利空间，未来有可能造成冲击。我们认为如果苏南、浙北、上海的价格能再下降30—40元/吨，将有效抵御山东水泥的冲击，在短期内形成价格稳定的局面。
维持2011—2012年东部水泥行业景气上行的观点不变：我们测算2010—2011年华东地区新投产水泥产能在4000万吨左右，2012年或没有新熟料生产线投产。对应华东地区2010年近6亿吨的水泥产量，新增产能增长约6—7%,而华东地区固定资产投资增速2010年在21%左右、水泥产量增长约7%。我们预计2011—2012年预期固定资产投资仍将维持高位，因此我们认为，华东市场2011年供求基本平衡，2012年可能供应偏紧。
随着新疆大规模建设从今年展开，新疆水泥行业需求旺盛，依然会出现供应偏紧的局面，价格继续上行是大概率事件，将推动当地水泥上市公司业绩提升。继续维持全年坚定看好新疆水泥股表现的观点。
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