2026年上半年水泥和商混行业下行背后的本质是什么？
Q
2026年上半年水泥和商混行业下行背后的本质是什么？
A
本质是需求端长期下行而非短期价格波动，两大行业共同受地产投资降幅扩大、基建投资转负的拖累，水泥全行业亏损等待供给侧出清复价，商混在收入萎缩、回款恶化中加速洗牌，活下去拼的是资金和账本而非产能。
Q
2026年上半年国内水泥行业的盈利情况怎么样？
A
2026年上半年水泥全行业陷入亏损困境，煤炭价格震荡上行和水泥价格持续下行形成剪刀差，成本和收入两端挤压直接击穿行业盈亏平衡线，同期全国水泥产量同比下降8%，创下近十七年同期最低水平。
Q
商混行业相比水泥行业在这轮下行周期里有什么独有的痛点？
A
商混除了和水泥共同面临需求收缩压力，还因在产业链中议价权弱势夹在水泥厂和工地之间，除了价格下跌之外，还叠加应收账款占营收比例、实际回款天数持续上涨的问题，信用减值风险突出，利润被“卖出去收不回来”逐步吞噬。
Q
当前下行周期里商混行业的市场集中度有什么变化趋势？
A
商混行业集中度仍在抬升，已披露数据的23家上市公司中，前五大商混企业收入合计217.01亿元，占到总额的87.05%，占比较去年同期进一步提升约0.59个百分点，海螺、山水等头部企业甚至逆势实现收入正增长。