[水泥价格指数第15周]：企业出货低迷，行情窄幅波动！（4.22~4.26）
4月26日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收107.83点，环比上涨0.03%，同比下跌20.57%。
海南瑞泽：海南商混龙头环卫增利+进军邮轮
2020/12/25 14:40
来源：和讯新闻网
公司在海南混凝土市场市占率达35%,同时在广东肇庆拥有水泥生产线,其水泥、混凝土业务有望受益于广东、海南的高景气度而保持平稳。......
海南瑞泽IPO时主业商混,三次定增并购依次介入水泥、园林、环卫,收入及利润主要由商混、水泥及环卫贡献。
公司于2011年IPO,当时主业为商品混凝土,此后公司主要通过收购先后介入水泥、园林、环卫行业。公司于2015年定增并配套融资共计4.8亿元收购并增资金岗水泥80%股权,于2015年定增并配套融资共计7亿元用于收购并增资大兴园林100%股权,于2018/2019年定增并配套融资共计11.73亿元用于收购江西绿润及江门绿顺100%股权。
2019年,公司四大板块混凝土、水泥、市政环卫、园林绿化的收入占比分别为44%/23%/24%/8%,毛利润占比分别为38%/22%/39%/0%,毛利率分别为17%/19%/32%/1%。公司的收入及利润主要由商混、水泥及环卫贡献,其中商混和水泥贡献了较大的收入比例,但环卫的毛利率是所有板块中最高的。
公司布局邮轮旅游行业,预计将受益海南自贸港政策。
2020年下半年,公司全资子公司瑞泽旅游投资5000万元设立瑞泽邮轮,瑞泽邮轮与中秦船舶共同出资设立宏洋邮轮,其中中秦船舶持有70%股权,瑞泽邮轮持有30%股权。宏洋邮轮已完成工商注册登记手续,并取得了海南省市场监督管理局颁发的《营业执照》。公司布局邮轮旅游行业,旨在充分利用海南自由贸易港政策优势、区位优势,深入挖掘有利商机。
融资政策改善,需求坚实,环保业务发展向好。
2019H2,国家发布资本金新规,明确专项债可以用作资本金;我们认为融资新政能够将融资主体由民营企业切换为地方政府,从而有利于环保项目融资及项目推进。公司2016年收购广东绿润(2018年控股并表),切入环保生态行业,在行业整体需求依旧坚实、且融资环境改善背景下,我们认为公司环保生态业务将受益于行业生态改善,发展前景向好。
水泥、混凝土业务预计保持平稳。
由于海南自贸区及粤港澳大湾区建设推进,判断广东、海南两省未来2-3年水泥(及混凝土)需求仍将保持稳定增长,同时由于海南、广东两省水泥行业集中度较高,利于战略合作,业内人士认为两地水泥、混凝土行业仍将保持较高的景气度。公司在海南混凝土市场市占率达35%,同时在广东肇庆拥有水泥生产线,其水泥、混凝土业务有望受益于广东、海南的高景气度而保持平稳。
编辑：梁爱光
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